Coinbase Marketsは、ブロックチェーン分析企業Glassnodeのデータにより、XRPのネットロングデリバティブエクスポージャーの97%が1.31ドルのスナップショット水準を上回る価格でエントリーしていたことが示されたことを受け、XRPロングポジションのリスク上昇を警告した。ブル級デリバティブエクスポージャーの最大の集中は、平均エントリー価格が約1.40ドルとなっている。

10月16日、XRPは約1.34ドルで取引された。これは分析に使用されたスナップショット価格を上回るものの、主要エントリークラスターを下回っており、その価格ではロングの主要クラスターが帳簿上の含み損を抱えていることを意味する。これらの数値は、記録されたエントリー水準における未決済エクスポージャーを示すものであり、すべてのXRP保有者の保有状況を表すものではない。

エントリー価格の集中、1.40ドル付近に形成

Glassnodeは未決済のロングとショートの名目額をエントリー価格ごとにグループ化し、各価格帯内でショートエクスポージャーをロングエクスポージャーから差し引いている。プラスの値はネットロングのポジショニングを、マイナスの値はネットショートのポジショニングを示す。この計算によれば、追跡対象のネットロングエクスポージャーで1.31ドル以下にあるのはごく一部にとどまる。

この結果は、損失を抱えているトレーダーの数を示すものではない。単一の市場参加者が複数の価格帯にわたる複数の契約を保有できるためである。また、このチャートは個々のポジションに付随するレバレッジや規模を開示しておらず、これらは各取引が証拠金ルールにどれほど敏感かを左右する変数である。

レバレッジのかかったロングは証拠金圧力に直面

このポジションデータは、市場全体の大幅な急落の後に到着した。10月15日、暗号資産の強制決済データは、市場全体で24時間に9億5,943万ドルの強制決済を記録し、そのうち8億7,971万ドルがロングポジションからであった。これらの合計は複数の資産を対象としており、XRPのみに限定されない。

さらなる下落が続いた場合、レバレッジのかかったXRPロングポジションの保有証拠金を追加するか取引を解消するきっかけとなる可能性がある。取引所も証拠金ルールに違反するポジションを強制決済する場合がある。こうした撤退は売り圧力を高める可能性があるが、エントリー価格のチャートから、それがいつ、あるいは発生するかどうかを予測することはできない。その後のGlassnodeのポジショニング更新と日次強制決済集計が、集中したロング基盤が変化するかどうかを示しうる観測可能なデータポイントである。

ショートポジション、1.50ドル付近に集積

Glassnodeはまた、1.49ドルおよび1.50ドルの価格水準付近でネットショートのクラスターを記録しており、最大のマイナス帯は名目エクスポージャーが2,000万ドルを超えた。ロング側のデータと同様に、これらの数値は将来の売り注文ではなく、エントリー価格ごとのポジションを追跡している。

10月16日、XRPはインフレデータに伴う市場の変動を受けて約1.34ドルで取引されていた。別の動きとして、アナリストのAli Martinez氏は10月15日、Xへの投稿で、1.25ドルを潜在的な買い場として注視していると述べた(彼のXの投稿による)。Martinez氏はまた、1.42ドルと1.60ドルを考えられる反発水準として提示したが、これらはチャートに基づく予測であり、確定したターゲットではない。価格が上昇すれば既存のロングの損失が緩和される一方、最終的には一部のショートポジションに圧力がかかる可能性がある。

エントリー価格と強制決済水準は異なる

以前のXRPデリバティブの更新では、10月13日頃の24時間で、XRPロングの強制決済が1,797万ドル、ショートの強制決済が122万ドルと記録されていた。しかし、1.40ドル付近のエントリー自体が強制決済水準ではない。強制決済水準はレバレッジ、口座証拠金、利用可能な担保によって変動するため、同じエントリー価格でも異なる時点で強制決済に直面しうる。

Coinbaseのデータだけでは、トレーダーが売却するか、保有を続けるか、エクスポージャーを拡大するかを判断することはできず、エントリー価格の分布を将来の注文の地図として読み取るべきではない。

本記事はCoinCentralに基づくものです。