XRPトークン化テーゼ、XRPLの24カ月成長パスを描く
重要ポイント
- •ロブ・カニンガム氏の24カ月テーゼは、XRPLネットワークの成長とXRP価格上昇を意図的に切り分けており、トークン化資産だけでは大幅なトークン需要が自動的に生まれないと論じている。
- •この枠組みは、グローバルのオンチェーン資産約3,500億ドルを出発点とし、XRPL上の分散・代表資産は55.7億ドル、月次のRWAおよびステーブルコイン送金は49.1億ドルと推定している。
- •約114兆ドルの証券を保全し2025年に4.7京ドルを処理したDTCCは、24カ月でわずか0.1%〜1%の採用としてモデル化されており、これは1,140億ドル〜1.14兆ドルの潜在的なトークン化価値に相当する。
- •この枠組みの下、XRPLの資産価値は500億ドル〜1,000億ドルに達し、年換算の流動性移動は1.2兆ドル〜3兆ドルの範囲に及ぶ可能性がある。
- •5ドル〜15ドルというXRPの基本価格シナリオは、トークンが関連流動性の10%〜20%を処理することを条件としており、より高い目標には複数のネットワークにわたるはるかに広範な機関投資家の採用が必要となる。
XRP Ledger(XRPL)に関する24カ月のトークン化テーゼは、グローバル資産の全面的なブロックチェーンインフラへの移行ではなく、控えめな市場シェアの獲得を軸にネットワークの成長ケースを描いている。ロブ・カニンガム氏の投稿によるこの分析は、XRPLの拡大を規制対象資産、機関投資家の流動性、ステーブルコイン、そして意図的に控えめな市場シェアの前提と結びつけている。規制の進展と預託信託決済機関(DTCC)での潜在的なトークン化により機関投資家のアクセスが拡大する可能性があるものの、採用率が依然として主要な成長変数である。同テーゼが強調するのは、XRPの需要がトークン化の動向だけではなく、ブリッジ流動性、決済、担保、分散型取引所の利用に依存するという点だ。
XRPLの控えめな出発点
カニンガム氏の投稿は、XRPとXRPLに関する保守的な24カ月のトークン化テーゼを提示しており、潜在的なネットワーク成長とXRP価格の直接的な上昇を意図的に切り分けている。トークン化された資だけでは、大幅なXRP需要が自動的に生まれることはないと論じている。
出発点は、グローバルのオンチェーン資産約3,500億ドルであり、XRPL上の分散・代表資産は約55.7億ドルとされる。月次のXRPL実世界資産(RWA)およびステーブルコインの送金額は約49.1億ドルと推定されている。
RLUSDステーブルコインも出発点の枠組みの一部を構成する。総供給量は約23億ドルとされ、そのうち約9億7,900万ドルがXRPL上で保有されている。テーゼで言及されている既存の発行体には、Ondo、Archax、VERT、OpenEden、Société Générale-FORGEが含まれる。
この枠組みは、すべてのトークン化資産が直接的なXRP需要を生むとは想定していない。むしろ、ネットワークの拡大とトークンの価値獲得を切り分けており、この区別こそが24カ月間のシナリオ全体の中心だと著者は述べている。
規制とDTCCの機会
規制の動向はテーゼのもう一つの柱を形成する。同投稿は、許可制のトークン化株式や、対象となるトークン化証券に対するより明確な扱いに言及し、さらに支払い用ステーブルコインの規制枠組みを定めた米国の連邦法であるGENIUS法の実施に基づく、規制されたステーブルコインの発行、準備金、保管、監督を挙げている。
DTCCは米国証券市場の中央 poces トレーディング後決済・清算インフラとして運営されており、この枠組みで参照される最大の資産プールである。同決済機関は約114兆ドルの証券を保全し、2025年には4.7京ドルを処理した。テーゼは、この全額がブロックチェーンインフラに移行するとは想定していない。代わりに、24カ月で0.1%〜1%の採用をモデル化している。この割合は、約1,140億ドル〜1.14兆ドルの潜在的なトークン化価値に相当する。この計算は、わずかな採用率であっても機関規模の活動が生まれ得ることを示している。
同じ枠組みの下で、XRPLの資産価値は500億ドル〜1,000億ドルに達し、月次の資産フローは1,000億ドル〜2,500億ドルに達する可能性がある。その場合、年換算の流動性移動は1.2兆ドル〜3兆ドルの範囲となる。
XRP需要が依然として重要な試金石
このテーゼは、機関投資家の流動性におけるXRPの役割に特に重要な意味を与えている。トークン化資産は、大量のX在庫を必要とせずに、RLUSDや他のステーブルコインを通じて決済される可能性がある。つまり、台帳の成長だけでは同等のトークン需要は確立されない。
提案されている価値獲得機能には、ブリッジ流動性と通貨間決済、分散型取引所(DEX)およびオートメイテッド・マーケット・メイカー(AMM)の流動性、担保としての利用、トークン化資産間の中立的な決済が含まれる。これらの機能全体での利用が拡大するほど、ネットワーク活動とXRP需要の結びつきが強まる。
CoinMarketCapのデータによると、執筆時点でXRPは約1.41ドルで取引されていた。テーゼは、XRPが関連流動性の10%〜20%を処理する場合を前提に、5ドル〜15ドルを基本シナリオとして提示している。投稿で参照されたチャートには、より高い100ドル〜300ドル超のシナリオも表示されており、これは複数のネットワークにわたるはるかに広範な機関投資家の採用を必要とする結果である。したがって、この枠組みはこれらの価格レンジを条件付きのシナリオとして扱っており、トークン化の自動的な結果とはしていない。
シナリオの中心変数は測定可能であるため、このテーゼは読者に24カ月間の期間を追跡するための具体的な指標を残している。引用された9億7,900万ドルの基準に対するRLUSDのオンチェーン供給量、推定49.1億ドルに対する月次のRWAおよびステーブルコイン送金量、追加の発行体参入のペース、そして枠組みでモデル化された最大のプールであるDTCCのトークン化が、想定された0.1%〜1%の採用帯に沿って進むかどうかである。
