XRP Ledgerのネイティブトークンであり、ブロックチェーン決済企業Rippleと密接に関連するXRPは、9月16日から9月27日にかけて約5%上昇した。2026年9月29日にAMBCryptoが報じたアナリティクスプラットフォームCryptoQuantとCoinGlassのデータによると、デリバティブ市場のデータが売り圧力の顕著な増加を示す中でも、価格は持ちこたえた。

この上昇は、その資産に空売りするトレーダーの増加にもかかわらず実現したものであり、その活動の多くは、取引高で世界最大級の暗号資産取引所であるBinanceに集中していた。空売りとは、借り入れた資産を売却し、より低い価格で買い戻すことを狙う取引手法である。

XRP市場で売り圧力が高まる

この売りの指標の一つが、時間の経過に伴う買い出来高と売り出来高の差を追跡する累積出来高デルタ（CVD）である。9月16日から9月27日の間に、CVDはマイナス22.7億ドルから約マイナス27億ドルへ下落し、純売り出来高が約4.3億ドル拡大したことを意味する。

この変化にはBinanceのトレーダーが大きく関与した。同期間中、同取引所での彼らの出来高はマイナス10億ドルから約マイナス12億ドルへと推移した。CVDがマイナスということは、売り手が買い手よりも活発であることを示す。それでも、この期間中にXRPの価格は下落しなかった。レバレッジ取引のトレーダーの間で純売りが膨らむ一方で価格が堅調に保たれるこの乖離は、注をデリバティブ市場から現物市場へと向けるシグナルである。

現物買いがコインを取引所から引き出す

価格が持ちこたえた主な理由は、現物投資家にあるとみられる。こうした市場参加者は、契約で価格変動に賭けるのではなく、実際の資産を購入する。CoinGlassは、資産が取引所に入出金する量を示す現物純流入（スポットネットフロー）を追跡しており、最近ではXRPは取引所への流入よりも流出が上回っている。

この種の出金は通常、投資家が保有資産をプライベートウォレットへ移していることを示し、長期間の保有を意図している場合に多く見られる動きである。過去7日間の純流出額は6,033万ドルに達した。取引所にあるコインはいつでも売却できるため、継続的な流出はそれらのプラットフォーム上で即時に取引可能なXRPの供給を縮小させる。これが、ネットフローデータが保有者行動を知る手がかりとして広く注目される理由である。

この現物の買いは、最近の空売りの大半が行われた無期限先物市場発の売り圧力の多くを吸収する助けとなった。無期限先物とは、トレーダーが満期日なく価格変動に賭けることを可能にする契約である。

ファンディングレートはプラスを維持

価格を支えるもう一つの要因がファンディングレートである。これは無期限先物市場でロングとショートのポジションを持つトレーダー間で支払われる手数料であり、レートがプラスの場合はロングポジションがショートポジションに支払う。CryptoQuantのデータによると、9月16日以降、XRPのファンディングレートはプラスを維持し、その間に0.0062から0.0081へ上昇した。ファンディングレートがプラスということは、価格上昇に賭ける無期限先物トレーダー、いわゆるロングポジションが多いことを意味する。ただし規模は重要である。ファンディングレートが高水準に達すると、ロングポジションの維持コストが急上昇する。トレーダーはこれを「過熱」と呼び、無期限先物市場で強気ポジションが過度に集中していることを反映する。

レポートによると、現物の買いが続き、ファンディングレートが過熱せずにプラスを維持すれば、XRPは上昇トレンドを保てる可能性があるという。

執筆時点で、最新データは過去24時間で1,711万ドルのXRP純流出を示しており、コインが取引所から流出する傾向が続いている。

出典: Blockonomi