米国のXRP現物上場投資信託（ETF）には、累計約18億1000万ドルの純流入が集まっているが、これらの商品の保有者は推定約4億4000万ドルの含み損を抱えている。この不足は、XRPがファンド投資家の推定平均取得価格を下回って取引されていることを反映しているもの。

CryptoETF Todayのデータによると、追跡対象の5つのXRPファンドは11月3日の取引終了後に約14億6000万ドルの資産を保有していた。XRPは同日、推定平均ETF取得価格の1.72ドルに対し、1.28ドル近くで終えた。現物ETFはデリバティブではなく基礎となるトークンを直接保有するため、資産価値はXRPの市場価格に連動し、トークン価格が推定平均取得価格を下回ると、未実現の不足額として集計される。

含み損は10月末の水準から縮小

このモデルでは、ファンドのポジションは推定取得価格を約25%下回っているとされる。推定未実現損失は約4億4000万ドルで、XRPが1.24ドル近くで取引されていた10月31日の約4億8900万ドルから縮小した。

これらの数値は推定であり、確認された株主の損失ではない。推定値はETFの設定・償還およびXRPの歴史的価格に基づいており、株主はそれぞれ異なる価格で購入するため、個別のリターンを測定することはできない。そのため、推定値は個々の投資家の口座ではなく、ファンドの集計ポジションに適用されるものである。11月3日のXRP需要に関する報告では、米国投資家の買いが弱まっていることも指摘されている。

月次ファンド流入が勢いを失う

SoSoValueによると、米国のXRP現物ファンドへの流入額は10月に1883万ドルとなり、9月の1億2140万ドルから減少した。月次合計の減少は新規投資の低下を反映しており、それ以前には13週連続の流入記録があった。このような月次合計は、価格変動とは別に、商品に流入する純新規資金を捉えるため、需要の指標として広く利用されている。

日次フローも冷却した。5ファンドは11月2日に53万ドルの純流出を記録し、流出はCanary CapitalのXRPCに集中していた。11月3日の更新では報告済みのファンドに新規フローは見られなかったが、3件の報告が未提出のままであり、そのフローはまだ反映されていない。

別の動きとして、Rippleは11月1日にエスクローから10億XRPを解放した。エスクロー解除に関する報告では、それぞれ5億トークンずつの2件の移送が詳述された。この予定された解放は、Rippleがトークンを売却したことを示すものではない。この種のエスクローアンロックはあらかじめ定められたスケジュールに従って実施されており、保有者がその後どうするかにかかわらず追加のトークンが移転や売却に充てられるようになるため、予定された解放は追跡されている。

保有量は10億XRP超を維持

価格下落にもかかわらず、ファンドの合計保有量は10億XRPを超えている。合計時価総額は累計純加入額を下回ったが、この2つの数値はファンド活動の異なる側面を測るものである。純流入は引き出し後の資金流入を追跡し、資産は保有額の時価を測定する。どちらの数値だけでも個人の損益を確定させるものではなく、特に大口投資家がポジションをヘッジしている場合は顕著である。

10月29日のXRP価格に関する報告では、トレーダーが注視していた水準として1.25ドルが挙げられていた。これは推定ETF取得価格の1.72ドルとは異なり、1.72ドルは確認された抵抗線を表すものではない。推定が変わらないと仮定すると、1.28ドルから1.72ドルに達するにはXRPが約34%上昇する必要がある。フローデータを追っている読者にとって、直近の注目点は未提出の11月3日のファンド報告と次回の月次合計であり、10月の減速が11月にも続くかどうかが示されることになる。