暗号資産マーケットメーカーのWintermuteは、米国でブローカー・ディーラー資格を取得し、デジタル資産取引と伝統的な証券市場が融合し続ける中、ウオール街への規制された道を獲得した。

ニューヨークに拠点を置くWintermute USA LLCは、証券取引委員会（SEC）および全米証券業規制機構（FINRA）に登録し、会社が発表した。同事業部門は小売ブローカーではなくプロップ取引企業として運営され、小売ブローカレッジサービスの発表はなかった。

この登録により、Wintermuteは米国株式および株式オプションの取引、取引所および店頭（OTC）カウンターパーティへの流動性提供、暗号資産連動型ファンドを含む上場投資信託（ETF）の認可参加者としての活動が認められた。認可参加者はファンド発行体と直接、ETF株式の大口ブロックの作成と償還を行い、ETFの市場価格を基礎資産の価値に密接に連動させる仕組みを機能させる。SECが2024年1月にビットコイン現物ETFを承認し、同年後半にイーサリアム現物ETFを承認して以来、暗号資産ETFの市場は実質的に拡大し、これらの製品において機関向けの流動性プロバイダーに対する新たな需要が生まれている。

この承認により、Wintermuteはニューヨーク証券取引所やナスダックなどの取引所でマーケットメーカーとしての役割を追求することも可能となる。同社はすでに提携するETF発行体を確保しており、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じた。

さらに、Wintermuteはプロップ口座のデジタル資産証券の自己清算も認められている。同社は当初暗号資産連動市場に注力し、必要な規制承認を得た上でトークン化株式へ展開する意向である。トークン化株式はまだ初期段階であるが活発に開発が進む分野であり、複数の取引所やインフラプロバイダーがブロックチェーンで表現された証券の枠組みを構築しているが、こうした製品に対する規制の境界は依然として定義されつつある状態である。

同社によると、Wintermuteは60以上のセントラライズドおよび分散型取引所にわたり、日平均取引高100億ドル超を取り扱っている。

ブローカー・ディーラー承認は、より広範な米国展開の取り組みに続くものである。Wintermuteは昨年ニューヨーク本社を開設し、その後、ブローカー・ディーラーが自己勘定でトークン化証券を取引し、取引を自己清算し、ウォレットソフトウェアを通じてプロップポジションを保有できることをSECに確認するよう要請した。

Wintermuteは、暗号資産市場と伝統的金融の境界が縮小する中、規制された米国証券業務を買収または構築した暗号企業の拡大するリストに加わった。Rippleは2025年にプライムブローカーHidden Roadの12億5000万ドルの買収を完了した。GSRはブローカー・ディーラーのEquilibrium Capital Servicesを買収し、Crypto.comは2024年にWatchdog Capitalを買収した。この買収のパターンは、確立された規制の枠組みの外ではなく枠組みの中で運営しようとする業界全体の動向を反映しており、規制されたカウンターパーティ関係を必要とする機関投資家に対応するための企業の姿勢を示している。