ウエストパックは米ドルのさらなる一段の下落を見込んでおり、ドル指数（DXY）が99.40を下抜けした場合の売りを推奨している。DXYは米ドルを6つの主要通貨（ユーロ、日本円、英ポンド、カナダドル、スウェーデンクローナ、スイスフラン）のバスケットに対して測定する指標であり、ドルの全体的な方向性のベンチマークとして広く使用されている。

同行は99.40を過去2ヶ月間維持されてきた重要なサポートレベルと特定している。提案される取引は下値目標を98.00とし、ストップを99.90に設定する。ウエストパックは、7月のCPIが温和な結果となることと海峡の再開に向けた説得力ある進展が相まってこの動きの触媒になる可能性があると指摘したが、今週はいずれも実現しなかった。

重要なのは、これはまだアクティブなショートポジションではないということである。ウエストパックは動きを先取りするのではなく、確認されたテクニカルなブレイクアウトを待っている。

これとは別に、ウエストパックは7月10日に開始したGBPバスケットのロング取引を維持している。その根拠は、英国の「ガバナビリティ・リスクプレミアム」が圧縮される可能性にある。これは、近年の首相の急速な交代や財政政策の混乱を含む政治的不安定期に英ポンドが抱えてきたディスカウントである。このバスケットは米ドル、ユーロ、スイスフラン、スウェーデンクローナに対して英ポンドのロングポジションを保持しており、ユーロに対するウェイトが最も大きい。目標はエントリー100から105、ストップは98である。

英ポンド取引の構成は注目に値する。それは英国経済の力強い回復に基づくものではなく、むしろ通貨に織り込まれていた政治的ディスカウントの除去に焦点を当てている。

ウエストパックはまたAUD/NZDの1.2000レベル周辺を注視している。7月と8月の両方で下抜けを試みたものの失敗し、直近の上昇はオーストラリア準備銀行のタカ派的な姿勢に支えられている。現在のモメンタムは1.2100～1.2200を指しており、ウエストパックはこれが戦術的ロングの機会になり得るとしている。

ただし、より大きな方向性としてはAUD/NZDの明確な下抜けでの売りを維持している。このシナリオが実現するためには、ウエストパックは豪ニュージーランド間の利回りスプレッドが過去6ヶ月間続いている低下トレンドをさらに延ばす必要があると示唆している。両国の債券間の利回りスプレッドは、密接に結びついた両経済体間の相対的な資本フローに影響を与えるため、AUD/NZDクロスの注目すべき推進要因となっている。

カレンダー面では、ニュージーランド・準備銀行の9月2日の政策決定に向けて、ニュージーランドの直近のデータ発表は限られている。一方オーストラリアは来週に7月の雇用データを、その翌週にCPIを発表する予定である。これらのデータは両中央銀行の政策金利の予想に影響を与える可能性があり、それがウエストパックがAUD/NZDの見通しの鍵とする利回りスプレッドにも影響を及ぼす。

要約すると、ウエストパックの3つの主要な取引アイデアは以下の通りである：

• DXYが99.40を下抜けした場合に売り、目標98.00、ストップ99.90
• GBPバスケットのロングを維持（USD、EUR、CHF、SEKに対して）、エントリー100から目標105、ストップ98
• AUD/NZDは1.2100～1.2200に向けて上昇する可能性があるが、より大きな方向性としては明確な下抜けでの売りを優先

DXYの取引が最も際立ったアイデアである。99.40のブレイクは、ここ数ヶ月間繰り返しサポートとして機能してきたレベルを下に押し下げることになり、ファンダメンタルズの背景が協力すれば、ウエストパックは98.00に向かう動きを阻むものはほとんどないと見ている。