Robinhoodの競合であり2,800万人の登録ユーザーを抱える総合証券会社Webullの株価は、超党派の米議会委員会が同社を国家安全保障上のリスクと認定したことを受け、水曜日の時間外取引で最大32%急落しました。こうした報告書はそれ自体に法的強制力はありませんが、その調査結果はその後の公聴会、立法、規制当局の精査に影響を与える可能性があります。

同プラットフォームは、伝統的な株式・デリバティブの取引に加え、暗号資産や、選挙結果などの現実世界の結果に基づいて決済されるイベント型予測市場の取引も提供しています。

2023年に設立され、ワシントンと北京の間の経済・安全保障競争を調査する米下院中国特別委員会によると、Webullが「米国企業」として自社を宣伝していることと、実際に資金を提供し影響を及ぼしている主体との間には「深刻な乖離」が存在するといいます。

委員会の報告書は、Webullの所有構造、人員、技術、データフロー、資金調達、コンプライアンスのすべてが「構造的な形で」中国と結びついていると結論づけています。

中国事業をめぐる食い違う説明

調査の一環として、Webullは当初、委員会に対し「中華人民共和国に拠点を置くオフィスや従業員は一切ない」と説明していました。しかし、中国本土部門の湖南微布(Hunan Weibu)は現在、863人、すなわち全世界人員の62%を雇用しています。

2024年12月、委員会委員長のジョン・ムレナール下院議員と筆頭野党議員のラジャ・クリシュナムールシ下院議員は、Webullのアンソニー・デニアCEOにてて書簡を送り、2つの中国企業、すなわち事業を立ち上げた富米テクノロジー(Fumi Technology)と、湖南省長沙市政府から補助金を受け取ったとされる湖南微布について言及しました。

議員らによれば、長沙市政府特別基金の受給者は「中国共産党の指導を支持しなければならず」、これは「中国共産党が湖南微布に対し、ひいてはWebullに対して直接的な影響力を及ぼしている」ことの証左であると主張しています。

Webullは73億ドルの企業価値でSPAC(チェックブランク会社)との合併によりナスダックに上場しました。これは従来のIPO手続きを回避する、合併による上場ルートです。時価総額は2025年4月14日に320億ドルを超え、現在は41億ドルとなっています。

Trading platform Webull's China ties create national security risk, congressional panel finds
— CNBC (@CNBC) October 7, 2026

Webull、調査結果を否定

Webullはこの報告書に反論しています。広報担当者は「特別委員会が、Webullに何ら説明を求めることなく、重大な不正確さと裏付けのない結論を含む報告書を公表したことは極めて遺憾だ」と述べました。

同社はさらに、米国事業はフロリダ州とニューヨーク州から運営しており、米国顧客のデータは米国内に保管され続けていると主張しました。

内部者売却と246億ドルの顧客資産

懸念の範囲はWebullのブランド価値や株価にとどまりません。2025年10月、同証券会社は顧客資産の直接保管を開始し、外部のクリアリング会社を経由せずに顧客の資金と有価証券を直接保有するようになりました。委員会は、この動きが246億ドル規模の「米国資本の構造的なエクスポージャー」を生んだと主張しています。

Webull社長のアンソニー・デニア氏は、報告書公表の48時間弱前にあたる月曜日に53,846株を売却していました。タイミングは不幸な形となりましたが、この売却は5月に同氏が採用したトレーディングプランに基づくもので、経営幹部があらかじめ設定された時期に株式を売却できるようにし、重要未公開情報に基づく取引の疑いをかけられないよう設計された事前取り決めスケジュールです。

Webull株の内部者取引は売却側に完全に偏っており、年内の内部者による買い入れは記録されていません。

同株の史上最高値は2025年4月14日、ナスダック上場から1取引セッション後につけた79.56ドルでした。現在は5.80ドルを下回って取引されており、Webullの株主はピーク時から投資額の92%を失っています。