世界で最も成功している投資家は、一般投資家がアクセスできない優位性——優れた情報、洗練されたモデル、あるいはインサイダーのネットワーク——に依存していると多くの人は考えている。ウォーレン・バフェットは60年かけてその前提を覆し、複雑さではなく忍耐とシンプルさによって歴史上最大級の富を築き上げた。

資産をどうすべきかと聞かれたとき、バフェットの答えは何十年もの間変わっていない。それは個別株の推奨でも、セクターの見方でもない。100ドルにつき3セントで誰もが買えるETFである。

バフェットが実際に推奨しているもの

バフェットは株主宛書簡、インタビュー、年次総会を通じて自身の立場を繰り返し明確にしてきた。2016年の株主宛書簡では次のように記している。「私が常に推奨してきたのは、低コストのS&P 500インデックスファンドです。」2021年のバークシャーの年次総会では次のように述べた。「私の見解では、ほとんどの人にとって最善の選択はS&P 500インデックスファンドを買うことだと考えています。」

最も直接的な形での助言は、2013年のバークシャー・ハサウェイ株主宛書簡に記されたものであり、妻に残す資産について遺言書に書き記した指示について説明した部分だった。「受託者への助言はこれ以上シンプルになりません：現金の10%を短期国債に、90%を非常に低コストのS&P 500インデックスファンドに入れてください。（バンガードのものをお勧めします。）この方針による信託の長期リターンは、高額な手数料を取るマネージャーを雇うほとんどの投資家——年金基金、機関投資家、個人を問わず——の成果を上回ると確信しています」（The Motley Foolによる）

これは謙遜ではなく、正確さだった。6世代にわたって市場を圧倒的な差で打ち負かしたバフェットが、自身の妻の信託にとってはシンプルなインデックスファンドがほとんどのプロのマネージャーより優れた成果を挙げるだろうと述べたのである。バフェットの助言は、個別企業を評価する時間も専門知識も意欲もない投資家——妻の遺産を管理する受託者も含まれる——に向けられたものである。一方、バークシャー・ハサウェイ自体は依然としてアクティブに運用されるコングロマリットである。

バンガードS&P 500 ETFがバフェットの処方箋に合致する理由

バンガードS&P 500 ETF（VOO）はS&P 500に連動し、年間経費比率0.03%で、2010年9月の設定以来純資産総額9,500億ドル超に成長した。これは投資額100ドルにつき3セント、1万ドルの投資で年間3ドルの手数料に相当する。これこそがバフェットが低コストと言う時に意味することであり、どのファンドを選ぶべきかと聞かれたときにバンガードを具体的に挙げる理由でもある。バンガードが投資家によって所有される会社という構造を持っていることは、この水準の手数料を維持できる重要な理由である——同社のファンドは外部の利益追求者ではなく株主のために原価で運営されている。

VOOは経済の全11セクターにわたる米国最大の500社へのエクスポージャーを提供し、テクノロジーやヘルスケアからエネルギーや生活必需品までを網羅している。上位保有銘柄にはNvidia（NVDA）、Microsoft（MSFT）、Apple（AAPL）、Amazon（AMZN）、Alphabet（GOOGL）が含まれる。時間の経過とともに悪化した構成銘柄は削除・入れ替えられ、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス委員会が四半期ごとにインデックスを再均衡させるため、投資家が何らかの行動をとることなく自己修正される。

過去10年間で、VOOは年間約15%の成長率を平均してきた。2020年の暴落やその他の下落局面を持ち堪えた投資家はそのリターンを獲得したが、売却した多くの人は回復することのない損失を確定させてしまった。

バフェットのポートフォリオが買い持ちを裏付ける方法

バフェットの買い持ちの助言は、バークシャー・ハサウェイ（BRK-B）でのキャリアを通じた彼自身の投資のあり方を反映している。1988年に初めてコカ・コーラ（KO）を購入し、1994年までにバークシャーは13億ドルを費やしてポジションを完成させた。その保有株式からの年間配当は1994年の7,500万ドルから2022年には7億400万ドルに成長した。現在このポジションは約300億ドルの価値があり、バークシャーのポートフォリオの約9%を占める。彼は一度も売却していない。

アメリカン・エキスプレス（AXP）も同様の軌跡をたどる。バフェットの関心は1960年代にさかのぼり、バークシャーは1995年に13億ドルで買い付けを完了した。年間配当は4,100万ドルから3億200万ドルに成長し、現在このポジションは約460億ドルの価値があり、ポートフォリオの約22%を占める。この場合も彼は一度も売却していない。

彼の根本的なメッセージは明快である。市場に滞在する時間と低コストの組み合わせが、仕事の大部分をこなす。取引し、ローテーションし、最適化しようとする誘惑こそが、リターンを損なう典型的な要因である。

アクティブ運用 vs. インデックスファンド：データが示すもの

アクティブ運用に対するバフェットの懐疑心はデータによって裏付けられている。過去10年間で、米国の投資家が利用できる大型株ミューチュアルファンドの85%以上が、手数料控除後にS&P 500を下回った。15年間では、そうしたファンドのほぼ90%がベンチマークを下回った（The Motley FoolがS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスのデータを引用）。この持続的な格差は投資家行動の長年にわたる変化を促し、何千億ドルもの資金がアクティブ運用のミューチュアルファンドから低コストのインデックスファンドやETFへと流入している。

2007年、バフェットはその主張に100万ドルを賭け、ファンド・オブ・ファンズ firmのProtégé Partnersと賭けを行った。彼はシンプルなバンガードS&P 500インデックスファンドが、彼らが厳選した5つのヘッジファンドを10年間で上回ると賭けた。2017年までに、インデックスファンドは10年間で125.8%のリターンを記録した。5つのヘッジファンドのリターンはそれぞれ21.7%、42.3%、87.7%、2.8%、27%だった。バフェットは勝利金をGirls Inc. of Omahaに寄付した。

長期投資家にとって、証拠はバフェットが何十年も前から指し示してきた方向と同じ方向を向いている。VOOは米国経済への幅広いエクスポージャー、極めて低い経費比率、そして歴史上最も成功した投資家の一人による数十年にわたる支持を提供している。

この記事は2026年8月2日にTheStreetで初めて掲載された。