ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイ(NYSE: BRK.A、BRK.B)の会長職を離れ、1965年に始まった長きにわたる指導の時代が新たな節目を迎えた。バフェットは金曜日に発表した株主宛ての書簡でこの決定を明らかにし、同社は、彼が直ちに会長顧問の称号を帯び、取締役として役員会に留まることを発表した。

息子のハワード・バフェットが、バークシャーが既に整備していた後継計画に基づき会長に就任する。これは1965年にバフェットが同社を傘下に収めて以来、ウォーレン・バフェットが担ってきた役割だ。スーザン・デッカーは筆頭社外取締役の役割を続ける。

書簡の中でバフェットは自分の年齢に正面から言及し、次のように書いた。「時の神は常に勝つ。しかし、私には寛大であった。バークシャーが、将来にこれまで以上の確信を持てる地点に達するのを見届ける機会を与えてくれた」

バフェットが株主に退任を最初に伝えたのは2025年5月のバークシャー・ハサウェイ年次総会であり、後継問題が長年取り沙汰されてきたとはいえ、数千人の出席者を驚かせた。株主宛て書簡の全文はバークシャー・ハサウェイの公式サイトで閲覧できる。

グレッグ・アベルがバークシャーを統括、ハワード・バフェットが役員会を掌握

グレッグ・アベルが現在はバークシャーの各事業の運営を担当し、ハワ・バフェットが役員会を監督する。この人事により、巨大コングロマリットの監督体制は、業務を統括する経営者と、企業のアイデンティティを守る役割を担う会長とに分担される。バークシャーは、この体制が最新の発表以前から計画されていた後継構造に沿ったものだと説明した。

「ウォーレンが築いた文化と、彼が掲げてきた価値観はバークシャーの中心であり続けます。ハワードがその守り手となります」とアベルは会社の声明で述べた。

バフェットは職務の分担についてさらに率直にこう語った。「グレッグが会社を経営し、ハワードが文化と価値観を守る。そのどちらも貸借対照表上の何よりも価値がある。ハワードを、株主が保有し、決して行使したくない保険証券だと考えてほしい」

バークシャーの出発点はまったく違う場所だった。バフェットが同社の支配権を握ったのは34歳のときで、当時の同社はニューイングランドを拠点とする苦戦中の繊維メーカーだった。繊維事業はやがて物語の一部に過ぎなくなった。その後の60年間で、バークシャーは保険、エネルギー、鉄道、製造、小売りその他の事業を擁する巨大グループへと成長した。

アベルは3,655億ドルの現金をどう動かすかという課題に直面

バークシャーの株価は2026年に入ってから大きな動きを見せていない。株価の上昇は約1%にとどまり、S&P500は約11%のリターンを記録している。原油価格の高騰が市場の一部に影を落とす一方、投資家の資金はより高い成長を遂げる企業へと向かっている。

バークシャーの株主にとって、より大きな関心はアベルが同社の資本をどう運用するかだ。同社は3,655億ドルの現金準備を抱えており、新CEOには巨額の資金が委ねられることになった。会社の60年の歴史の中で、これらの決定がバフェット以外の手に委ねられるのは初めてである。目見える形の一つがバークシャー株の自社株買いであり、第2四半期には合計45億ドルの自社株買いを実施した。

バフェットは、これまでのアベルの実績に満足していると述べた。

「彼への期待は当初から天まで届くほど高かったが、彼はそれを超えてくれた。会社は優れた手に委ねられており、皆さんとともに株主であり続けることを楽しみにしている」とバフェットは書簡の最後に書いた。

バフェットと市場の関わりはバークシャーのはるか前から始まっていた

バークシャーが登場するはるか前から、バフェットの投資家としての習慣はすでに形になりつつあった。子供の頃、彼は父親が経営する証券会社の近くにある地域証券会社の顧客スペースにしばしば足を運んだ。父親は彼のビジネスと投資への関心を励まし、10歳のときにはニューヨーク証券取引所へ連れて行った。

バフェットが初めて株式を購入したのは11歳のときで、「Cities Service Preferred」株を自分用に3株、妹のドリス・バフェット用に3株買った。

10代の頃も小さな金儲けの企てに満ちていた。15歳でバフェットは『ワシントン・ポスト』の配達で月175ドル以上を稼いだ。2025年のドル価値に換算すると月約3,130ドルに相当する。

「投資の基本となる考え方は、株式を事業として見ること、市場の変動を味方につけること、そして安全域を求めることだ。それがベン・グレアムから学んだことだ。100年後もなお、これらは投資の礎であり続けるだろう」とバフェットは語っている。

バフェットはバークシャー以前から投資の習慣を築いていた

高校を卒業する前から、すでに実物資産の購入を始めていた。14歳のとき、貯金の1,200ドルを使い、小作農が耕す40エーカーの農場を購入した。この金額は2025年のドル価値で約21,947ドルに相当する。また、高校時代には父親が所有する事業にも資金を投入した。

大学を卒業するまでに、バフェットの貯蓄は9,800ドルに達し、2025年の通貨価値で約132,608ドルに相当する。

彼の正規の教育は1947年にペンシルベニア大学ウォートン・スクールで始まった。バフェット自身はビジネス活動に専念することを望んでいたが、父親は大学進学を強く求めた。ウォートンに2年間在籍し、アルファ・シグマ・ファイ fraternity のメンバーとなった。その後ネブラスカ大学に編入し、1951年に投を専門とする経営学の理学士号を取得した。

しかし、その卒業に先立ち、もう一つの教育機関に拒絶されていた。1950年春、ハーバード・ビジネス・スクールに不合格となったのである。この断焉の後、バフェットは投資家ベンジャミン・グレアムがコロンビア大学コロンビア・ビジネス・スクールで教えていることを知った。

彼は1951年にコロンビアで経済学修士号を取得し、その後ニューヨーク金融研究所で金融の勉強を続けた。

グレアムの手法はバフェットの投資思考の中心となり、Googleが「存命最高の投資家」と呼ぶ人物を形づくった。その原則をもとに苦戦する繊維メーカーから築き上げたバークシャーは、今日約1兆ドルの価値を持つ。