ウォルマートはこの1年の大半を、トランプ大統領の現在は違法とされ無効化された「解放の日」関税が店頭価格を押し上げるとの警告に費やしてきた。今や、その資金のうち30億ドル近くがこの小売大手に還流しており、同社は消費者の懐事情が厳しさを増す中、この思わぬ資金を価格引き下げに活用するとしている。

米最高裁が、関税はトランプ氏の緊急権限——国際緊急経済権限法(IEEPA)——に基づき違法に賦課されたと判断したことで、ウォルマートは29億ドルの関税還付を受ける資格を得た。還付額は同社の年間米国売上高の約0.5%に相当する。関税は国境で輸入業者が支払い、こうした判決の後に返還されるため、資金はウォルマートのような企業に直接戻ってくる。同社は売上高で米国最大の小売業者であり、同国最大の民間雇用主であり、コンテナ貨物の輸入業者としても最大級の一角である。CFO(最高財務責任者)のジョン・デビッド・レイニー氏は木曜日の決算説明会で、同社がすでにこの資金の「大部分」を受け取ったと述べ、「顧客がそれを必要としているからだ」として価格引き下げへの再投資を行うと説明した。米国の売上伸び率が6年ぶりの低水準となったことを受け、ウォルマート株は木曜日の取引で一時9%高まで上昇した。

「我々はこの資金を顧客体験と価格リーダーシップへの再投資に律をもって取り組んでおり、食品雑貨と一般商品カテゴリーへの投資を優先している」とレイニー氏は会見でアナリストに語った。

同社は現在、期間限定の値下げを意味する自社用語「ロールバック」の対象商品を1万1,000点超擁しており、前四半期末の約7,200点から増加した。ウォルマートのCEO(最高経営責任者)ジョン・ファーナー氏は、これが「少なくとも近年では」記憶にある限り最高の数字だと述べた。資金は値引きに充てられており、特に牛ひき肉では、ファーナー氏によれば高価格が顧客を苦しめていたという。ウォルマートは以前、関税関連コストを消費者に転嫁しており、電子機器や家電などの製品価格は3%超上昇し、関税導入前の1.7%から伸びを強めていた。

「突き詰めれば、我々は毎日低価格モデルを強化し、顧客の節約を実現することを目指している」とファーナー氏は述べた。その影響はウォルマートの店内にとどまらない。同社は米国最大の食品雑貨小売業者であり、その価格決定は消費経済全体の指標として広く注視されている。

調査によれば、買い物客はインフレに加えて関税コストの大部分も負担していた。ダラス連銀の研究者は、関税が賦課されていなければ3月のコアインフレ率は0.8ポイント低かったと推定した。一方、キール研究所の別の調査では、米国人が関税コストの96%を負担したと推定されている。

ガソリン価格がウォルマートの顧客を圧迫、来店客数は減少

価格引き下げの動きは、ウォルマートがガソリン価格を理由に顧客の負担感が強まっていると表明した状況の中で進められている。経営陣は5月以降、同様の警告を繰り返してきた。

レイニー氏はアナリストに対し、ガソリン価格が1ガロン4ドルを超え、買い物客が購入品目の取捨選択を増やし始めた6月以降、この圧力がより顕著になったと述べた。同社は現在、当初予想を発表した時点で見込んでいた額と比べ、今年20億ドル超の燃料関連コストの増加を見込んでいる。

K字型経済の下で高所得層の購入は維持される一方、低所得層は締め出され、ウォルマートを訪れる人も減少した。同社の市場シェア増加で最も大きかったのは、世帯年収10万ドル超の層からの獲得である。

ウォルマートの米国売上高は最新四半期に2.6%増と、アナリスト予想の3.8%増を下回った。同社にとって5年超ぶりの既存店売上高の予想割れとなる。来店客数は1.5%増と、前四半期の3%増から減速した。燃料価格の高騰が消費者を一層圧迫しているためだ。レイニー氏は5月、買い物客の平均給油量が10ガロン未満になったのは2022年以来初めてであり、それを「ストレスの指標」と呼んで警告していた。

ウォルマートによれば、ヘルス・ウェルネスを除く中核カテゴリーの売上は34%の範囲で推移し、世界の電子商取引(eコマース)売上高は23%増となった。同社はまた、上半期の実績と、価格投資がより強い売上と市場シェアの獲得を後押しするという見通しを理由に、通期の売上成長率見通しを従来の3.54.5%から4~5%に引き上げた。この引き上げられた見通しは、まさにその価格投資にかかっている。ロールバック対象商品数がホリデー四半期を通じて1万1,000点超を維持できるか、還付金による値引きが食品雑貨と一般商品以外にも広がるかといった点は、約29億ドルが完全に活用される過程で、今後の決算会見で経営陣が直面する疑問の一部である。

出典:フォーチュン