ウォルマートは、関税還付金として受け取った約30億ドルの一部を、買い物客向けの低価格維持に活用する方針を明らかにした。この思わぬ収益は、同社の四半期利益成長にも大きな押し上げ効果をもたらした。

同社は、国際緊急経済権限法(IEEPA)に基づいて課された関税に関連する還付金を受け取った後、「価格への投資を優先した」と述べた。

この返還金は、2025年11月の最高裁判所判決に由来する。判決では、トランプ政権が2025年初頭に中国・カナダ・メキシコからの輸入品に課し、その後さらに広範に拡大したIEEPA関税は、1977年の同法で認められていないと判断された。この決定により、米税関・国境警備局(CBP)が既に徴収した関税を返還する道が開かれ、IEEPA関税を支払った他の輸入業者にも同一判決に基づく返還が行われる見通しだ。

還付金は、ウォルマートが引き続き価値提案に注力する中で届いたもので、同社は当四半期中に米国の店舗で1万1,000件を超える価格引き下げを実施したと強調した。

同社は決算発表資料の中で、「顧客が当社に価値を求めているからこそ、価格に投資している」と述べた。

この価格投資は、関税問題の初期段階からの姿勢の転換を示すものだ。当時ウォルマートは、輸入関税により価格引き上げを余儀なくされると警告し、ドナルド・トランプ大統領からコストの吸収を求める公の反発を受けていた。

価格面に加えて、関税還付金はウォルマートの四半期業績にも大幅な押し上げ効果をもたらした。調整後営業利益は為替変動の影響を除いて約17%増加し、還付金は750ベーシスポイントの純増益効果に貢献した。

この効果を除いても、基礎的な営業利益の成長率は、従来の第2四半期ガイダンス(7%~10%)の上限に達したと同社は述べた。

売上も引き続き増加した。総収益は5.9%増となり、燃料を除いたウォルマート米国の既存店売上高は2.6%増加した。

ウォルマートのデジタル事業はより高い成長を記録した。世界のeコマース売上高は23%増となり、そのうちウォルマート米国は24%増、サムズ・クラブ米国は26%増となった。

当四半期中、ウォルマート米国の店舗発送による配送は40%急増し、マーケットプレイスの純売上高は50%超増加した。

同社は、売上の拡大、事業収益性の改善、価格とテクノロジーへの継続的な投資により、通年の売上高および営業利益の成長見通しを引き上げる自信を得たと述べた。

ウォルマートは当期間中に197億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、フリーキャッシュフローは55億ドルとなった。

関税還付金は、ウォルマートが価格意識の高い消費者の獲得を競いながら、成長性の高いeコマース・マーケットプレイス・配送事業を拡大する中で、低価格維持の取り組みに新たな手段を加えるものだ。同社はこの分野で、アマゾンに次ぐ米国第2位のオンライン小売業者の地位を維持している。

還付金は継続的な収益ではなく既に支払われた関税をカバーするものであるため、ホリデーショッピング期を対象とするウォルマートの次回決算は、この一時的な追い風なしで価格引き下げのペースと引き上げ後の通年見通しが維持できるかを示すことになる。ウォルマートは米国最大の小売業者であり同国最大の民間雇用主であることから、これは注目度の高い指標となっている。

出典:Fox Business