Visaによると、Credit Coopは2023年以降、ステーブルコイン融資を使って25億ドルを超えるカード決済の資金を調達してきた。この融資は、顧客からの入金が行われる前に、カードプログラムがVisaに毎日支払う義務を果たすための現金を提供するものだ。

この数値の情報源はVisaであり、Credit Coopによるものと説明されている。独立した監査や検証は行われていない。

Visaが示した累計決済資金調達額

Visaは、2026年9月8日に最終更新した解説記事でこの主張を公表した。同社によると、Credit Coopのステーブルコイン融資は、2023年から25億ドルを超える累計カード決済額の資金を調達してきた。Visaはこの合計額の正確な終了日を示していないため、この数値は特定の日の活動ではなく、累計値を表している。

Visaの脚注によると、プログラムの数値はCredit Coopから提供されたもので、同社の正式な法人名はCMBT Labs Inc.だ。基礎となる融資について、独立した検証は示されていない。

Visaはステーブルコイン関連の活動を複数の分野で拡大している。同社は以前、ステーブルコイン決済額が年率換算で200億ドルを超えたと報告し、約160のステーブルコイン連動カードプログラムを運営していることも明らかにした。Visaの解説記事はこちらで確認できる。

ステーブルコイン融資が決済資金を提供する仕組み

Visaは、この融資がカード決済の資金を提供すると説明している。これは、決済そのものがステーブルコインで行われたことを意味しない。

この商品は、ステーブルコイン建てのリボルビング・クレジットファシリティと説明されている。リボルビング型の融資枠は、クレジットカードの利用限度額と同じように、返済が進むと再び利用できるようになる。この融資枠は、顧客がまだ支払っていない資金である決済債権によって担保される。

この仕組みは、資金の入出金に生じる時間差に対応するよう設計されている。カードプログラムは毎日Visaに支払う必要がある一方、カード会員からの支払いは後から入金される場合がある。融資がその間の資金を提供し、カード会員からの入金を受け取ると返済される。

Visaによると、これらの入金はCredit CoopのSpigotスマートコントラクトを通じて移動する。これはブロックチェーン上で動作する自動化プログラムだ。Spigotはまず利息を支払い、融資枠を補充したうえで、残りの資金を借り手の運営口座に送金する。

Credit Coopは、登録済みのThird Partyとして、安全なパイプラインを通じてVisaの承認済み日次決済ファイルを受け取る。Visaによると、同社はこれらのファイルをオンチェーンの取引履歴と組み合わせ、融資枠の規模を決め、資金を解放し、返済を確認している。

今回の発表におけるVisaの役割は、この仕組みを説明することに限られる。Visa自身が融資を実行したわけでも、資金を借りたわけでも、ブロックチェーン上で直接決済したわけでもない。追加の運用上の詳細は、確定した事実として扱う前に独自に検証する必要がある。

Rainについて報告された活動

Rainは、名前が挙げられている借り手の1社だ。Visaによると、Rainは2023年8月以降、Credit Coopのリボルビング融資枠を通じて、日々のVisa決済義務の資金を調達してきた。ドルに連動するステーブルコインであるUSDCを使い、累計で約20億ドルの決済額の資金が調達されたという。

プラットフォーム全体では、Visaはオンチェーンで3,000件超の借入イベントと9,000件の返済イベントが実行されたと報告している。これらの件数は2026年8月19日時点のものだ。1件の融資で多数のカード会員向け取引に資金を充てられ、その返済が後からまとめて到着する場合があるため、返済イベントは借入イベントを上回る。

VisaのRain向け表には、支払済み利息が「158万ドル以上」と記載されている。この金額は、これまでに報告された借入コストを示すものであり、利用可能な合計値から金利を計算するためには使えない。

25億ドルの数値が示すものと示さないもの

見出しの数値は、2023年以降に資金が調達されたカード決済額を示している。これは累計の取扱高であり、同じリボルビング資本が繰り返し借り入れられ、返済される可能性があることを意味する。

したがって、25億ドルは未返済融資残高でも、企業の売上高でも、年間決済額でもない。CryptoSlateによる独立報道も、リボルビング資本の再利用について同じ点を指摘している。

Visaは、測定方法、すべての数値に共通する確定した報告基準日、年次の内訳、または融資枠を支える損失保護について開示していない。Visaは債務不履行がゼロだと報告しているが、脚注では、公開直前にCredit Coopがその状況を再確認する必要があるとしている。

Visaはまた、一部のプログラムで借入コストが最大30％低下すると説明している。しかし、関連する金利や計算方法は公表していない。そのため、債務不履行ゼロとコスト低下に関する主張はVisaの説明にとどまり、独立した確認は得られていない。

この種のオンチェーン決済融資は、ステーブルコインをめぐるカードネットワークの活動拡大の一部だ。関連する動きには、MastercardによるBVNKの買収完了や、USDTキャッシュバック付きMEXC Visa暗号資産カードなどの消費者向け商品がある。

この仕組みは、トークンや投資商品ではなく、決済インフラに当たる。ステーブルコインが企業の決済業務で使われていることを示す一方、Visaの25億ドルという数値は同社自身の開示に基づく規模の指標であり、監査済みの結果としてではなく読むべきだ。

出典：CoinLineUp

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクが伴います。意思決定を行う前に、必ず自身で調査してください。