プライバシー重視のAIプラットフォームVenice AIのネイティブトークンVenice(VVV)は、9月21日(日)に史上最高値となる34.51ドルを付けた。

同トークンは過去24時間で約17%上昇し、昨年12月に安値0.92ドルを付けてからは3,500%以上上昇している。時価総額は現在約16億ドルに達し、VVVはNear、Taoに次ぐAI関連暗号資産第3位となっている。このような時価総額ランキングは流通中の全トークンの総価値から算出されるため、この高位のランキングは、AIプロジェクトを中心とする暗号資産カテゴリーにおいて、VVVが最大級の資産の一つに位置することを意味する。

VVVは日常の支払いに使うコインではない。ビットコインの初期から携わる起業家で、暗号資産取引所ShapeShiftを創業したErik Voorhees氏が構築したプライベートチャットボットおよび画像生成サービスVenice AIへのアクセスキーとして機能する。

ChatGPTのようにプロンプト単位で課金するのではなく、Veniceでは保有者がVVVをステーキング(スマートコントラクトにロック)することで、プラットフォームの推論能力の毎日の取り分を請求できる。論とは、AIモデルがプロンプトを回答に変換するために行う計算処理のことだ。ステーキングを望まないユーザーは、Veniceの料金ページから法定通貨でプライベート推論プランを購入することもできる。

VVVのステーキングがサブスクリプションに取って代わる仕組み

システムにはVVVと並んでDIEMという第2のトークンが存在する。ユーザーがステーク済みのVVVをロックすると、VeniceはDIEMをミントする。DIEMの保有者は、1日あたり1ドル相当のAPIクレジットを無期限に受け取る権利を得る。実際には、ステーカーは現金ではなく利用可能な推論キャパシティという形で日々のリターンを得ることになる。サブスクリプションと永久債を合わせたようなこの設計は、風変わりな金融工学の産物だが、トークンの価値を純粋な投機ではなく実際のプラットフォーム利用に結び付けている。詳細はVeniceのDIEMページで確認できる。

また、Veniceの収益の一部はオープンマーケットでVVVの購入に充てられ、永久にバーン(焼却)されることで、供給量が時間とともに着実に減少していく。

その結果、具体的かつ現に稼働しているユーティリティを持つトークンが生まれている。主要なチャットボットの多くは、モデルの改善や不正利用の監視のため、少なくとも一時的にユーザーの入力内容のコピーを保持する。Veniceはそのどちらも行わないと主張する。ログを残さず、アカウント登録も不要で、他のサービスで特定のリクエストをブロックするコンテンツフィルターも適用しないという。支持者はプライバシーの勝利と見なし、批判者は危険信号と見なす。いずれにせよ、それこそがVeniceとそのトークンが事業として存在する理由のすべてだ。

上昇の背景、そして落とし穴

9月上旬、流体力学の証明の功績をめぐり、NYUの数学者とOpenAIの間で公の論争が発した。どちらの側も相手によるプライベートチャットの不正利用を非難しなかったが、この議論はXやHacker Newsで急速に広まった不快な問いを投げかけた。ユーザーのプロンプトを読む企業が、最終的にユーザーのアイデアを競合の研究に取り込む可能性はないのか、という問いだ。

Veniceの訴求は、自社のプラットフォームならそうした事態は起こり得ないというものであり、Veniceのチャットに入力されたアイデアが後から漏れることはない、とユーザーを安心させる。この一連の騒動は、そのプライバシー訴求に絶好の現実的な文脈を与えた。VVVはこの投機だけをきっかけに1日で34%急騰し、その後も大きく上昇している。

この上昇にはファンダメンタルズの後押しもある。Veniceは8月、年間換算の収益ランレートが1億ドルを突破したと発表した。これは1か月前の7,000万ドルからの増加である。7月には、暗号資産投資会社Dragonflyが主導するシリーズAラウンドで10億ドルの評価額のもと6,500万ドルを調達した。2024年の設立以来、初めての外部資本となる。

一方、トークンの年間発行量は繰り返し削減されており、設立時の年間1,400万VVVから、9月1日時点で250万VVVまで減少している。さらに10月1日には発行量が年間200万VVVに引き下げられる予定で、トレーダーが注目する供給逼迫の次の節目となる。これはVVVの供給に対する直近の予定変更であり、トークンのコントラクトとオンチェーンの活動はBasescanで確認できる。

ただし、これらのことでVeniceが市場最高のAIプロバイダーになるわけではない。同社は自社のフロンティアモデルを訓練しておらず、プロンプトをLlamaやDeepSeekなどのオープンソースシステムへルーティングしている。これらのモデルは、多くの公開評価でOpenAIやGoogleの最上位モデルを下回っている。Veniceが売っているのは機密性だ。

トークン自体にも警告サインがある。市場データによれば、上位100のVVVウォレットが供給量の約98%を掌握しており、少数の保有者が小口投資家の買いの波よりもはるかに大きく価格を動かせることを意味する。