Venice Token（$VVV）は報道時点で13%下落し、16.03ドルとなりました。この下落は、プロジェクトのプロトコルレベルの業績改善とは対照的な動きです。

Veniceはプライバシー重視のAI推論プラットフォームで、今年前半にトークンをローンチしました。$VVVは保有者にAPIサービスへのアクセスを提供する設計となっており、トークンの需要を長期的なプラットフォーム利用に連動させています。

DeFiLlamaのデータによると、Veniceの四半期収益は過去最高の110万ドルに達し、月間収益も65万4,000ドルの最高記録を更新しました。収益の伸びは、最近の市場混乱にもかかわらず、アクティビティとプラットフォーム利用が増加したことを示唆しています。

それでも、プロトコルの業績改善は$VVVの価格を支えるには至っていません。これはアルトコイン市場全体で見られる傾向であり、セクター全体の弱含みの中でトークン価格がファンダメンタルズから乖離することが少なくありません。この乖離は2つの疑問を提起します。$VVVは弱気局面に入ったのか、そして誰が下落を主導しているのか、ということです。

デリバティブトレーダーが$VVVを圧迫しているのか？

永久先物市場では、トレーダーセンチメントの弱まりが最も明確に表れています。ファンディングレートは8月28日の0.0141%から報道時点では0.0001%へと低下しました。ファンディングレートとは、永久先物市場でロングポジションとショートポジションの間で行われる定期的な支払いであり、契約価格をスポット価格に連動させるために用いられます。

ファンディングレートはかろうじてプラスを維持しているため、この低下はショート優位の確定ではなく、ロング需要の弱まりを示しています。

しかし、CoinGlassによると、$VVVのロング／ショート比率は0.86に低下しました。1を下回る数値は、対象市場内でショート口座がロング口座を上回っていることを示します。

この2つの指標はともに、デリバティブ市場の弱気バイアスを示しており、ショートポジションの継続は$VVVの価格圧力を続かせる可能性があります。

スポットトレーダーは$VVVを買っているのか？

対照的に、このアルトコインのスポット市場のネットフローは直近のセッションでマイナスが続いています。12時間以内に約26万7,000ドルが中央集権型取引所から流出し、マイナスのネットフローは3日間継続しています。

この流出は、保有者が$VVVを取引所から引き出し、直ちに売却可能な供給量を減らしている可能性を示唆します。ただし、マイナスのネットフローだけでは新規買いや長期保有を確定することはできません。

そのため$VVVは明確な市場の分裂に直面しています。デリバティブトレーダーは弱気傾向である一方、スポットの流出は取引所側の供給逼迫を示しています。

スポットでの蓄積が続けば、$VVVは短期的な回復を試みる可能性があります。しかし、Venice Tokenの過去最高の収益にもかかわらず、デリバティブ市場の圧力が続けば回復は遅れる可能性があります。

まとめ

Venice Tokenは、四半期のプロトコル収益が過去最高の110万ドルに達したにもかかわらず、13%下落して16.03ドルとなりました。$VVVのファンディングレートは大幅に低下したもののかろうじてプラスを維持しており、ショート優位の確定ではなく、ロング需要の弱まりを示しています。