Vantage Data Centersは、約1000億ドルの企業評価額と約100億ドルの資金調達を見込む新規株式公開（IPO）の可能性について予備的な協議を進めていると、ロイターが報じた。実現すれば、データセンター企業のIPOとしては過去最大となり、2位以下を大きく引き離す規模となる。

Silver LakeとDigitalBridge Groupを主要な私募株式投資家に持つ同社は、代替案として事業の全部または一部の売却も検討している。正式な取引プロセスはまだ開始されておらず、最終的にいかなる取引も行わない可能性もある。

直近の資金調達と戦略的パートナーシップ

Vantageは2023年後半以降、約110億ドルの資金を調達した。これには、Silver LakeとDigitalBridgeが主導した92億ドルの大型エクイティラウンドが含まれる。同社は最近、OracleやOpenAIと提携し、Stargate AIインフラ構想の一環としてウィスコンシン州にデータセンターキャンパスを開発することで合意した。同プロジェクトの資金調達提案は最大5000億ドルに達する可能性がある。

この資金調達規模は、データセンター業界におけるより大きな構造変化を反映している。大規模なAIワークロードを支えるために構築される施設は、従来のクラウド展開と比べて、はるかに多くの電力、土地、冷却インフラを必要とする。Amazon、Microsoft、Googleなどの主要クラウドプロバイダーは自社のフットプリントを急速に拡大しているが、ハイパースケーラーは社内で構築できる容量を上回る需要を満たすため、Vantageのようなサードパーティ事業者への依存を高めている。

データセンター事業者が株式公開を視野に

株式公開を検討しているのはVantageだけではない。Switchも独自のIPOで800億ドルの評価額を目指していると報じられており、CyrusOneも2027年の株式公開を検討している。

Vantageの1000億ドル評価額は、報じられたSwitchの800億ドル目標を上回り、上場初日にVantageを時価総額最大の上場データセンター事業者に位置づける。調達した100億ドルは、AI対応データセンターインフラに対する持続的な需要の中で容量拡大を進めるための追加資本となる。主要な米国市場では、地域の送電網から供給可能な電力の制約が新設データセンター建設における主要なボトルネックとなっている。

プライベートエクイティの思惑

Silver LakeとDigitalBridgeにとって、IPOの決断は最終的に投資リターンと市場タイミングの問題である。両社はVantageに数十億ドルを投資しており、1000億ドル評価額でのIPOは投下資本に対する大幅な価値上昇を意味する。特に直近の資金調達を支えた92億ドルのエクイティラウンドとの対比では顕著である。

ロイターによると、Vantageが検討している事業の全部または一部の売却には、ソブリンウェルスファンド、インフラ投資家、さらにはハイパースケールクラウドプロバイダーからの関心を集める可能性がある。一部売却により、Silver LakeとDigitalBridgeは持ち分の一部を現金化しつつ、将来の価値上昇へのエクスポージャーを維持できる。

IPOが実施される場合、2027年になる見込みであり、Vantageはプロセスを正式化し、主幹事団を選定し、規制当局への提出書類を完了するための十分な時間を確保できる。複数の主要データセンター事業者による相次ぐIPO検討は、データセンター業界が公開市場の方が私的所有構造よりも支えやすい資本集約度と規模の水準に達していることを示唆している。