VanEck、ビットコインの底は9月から11月の間に形成される可能性があると指摘
重要ポイント
- •VanEckは、8月12日時点で12個の投げ売り指標のうち8個が有効であり、ビットコインが蓄積局面に近づいている可能性があると述べた。
- •同社は、2025年10月の高値以降の調整が10か月続いており、9月から11月が転換点となる可能性があるとした。
- •VanEckは、自社のシグナル枠組みはビットコインの正確な底値を予測するためではなく、市場環境を示すためのものだと述べた。
- •米国のスポット型ビットコインETPは、VanEckが言及した30日間で6億6300万ドルの純流入を記録し、前月の24億ドルの流出から反転した。
- •ビットコインの長期保有残高は過去30日で356,534 BTC減少し、1年以上保有されている残高は1,184万BTC、総流通量の59.1%となった。
VanEckは、8月12日時点で12個の投げ売り指標のうち8個が有効なままだったことから、ビットコインが蓄積局面に入りつつある可能性があると述べた。同社によれば、2025年10月のビットコイン高値以降、現在の調整は10か月続いており、過去のサイクル指標が枯れた動きを示す兆候として注視される局面にあるという。
同社は、過去のサイクルパターンが繰り返されるなら、9月から11月の間に転換点が現れる可能性があるとした。ただし、VanEckはこの時期が明確なビットコイン価格予想を意味するものではないと警告し、自社のシグナル群は底値を特定するというより、市場環境を説明するのに適していると述べた。
VanEckがビットコインの底が近いとみる理由
VanEckによると、シグナルは極端な歴史的パーセンタイルに達したときに有効になる。多くのシグナルは過去データの下位15%に入る必要があり、より強いストレスを示す高位シグナルでは下位10%が条件となる。
JUST IN: VanEck says Bitcoin capitulation signals at full force! 👀 BTC won't fall as low during this cycle. pic.twitter.com/pBYOhsRaeS — Bitcoin Archive (@BitcoinArchive) August 18, 2026
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VanEckは、価格下落については別の基準を用いている。この枠組みでは、ビットコインが史上最高値から少なくとも35%下落したときにシグナルが発動する。
ビットコイン価格は10月時点で史上最高値から約49%下回っていた。それでも、その下落率は歴史的な下落分布の35パーセンタイルにとどまっていた。
同じパーセンタイル基準を下落率にも適用すれば、有効なシグナル数は7に減る。VanEckは、機関投資家の保有とスポットETP需要が、弱気相場をより穏やかなものにする可能性が高いと述べた。
同社は、より浅い底を想定していたが、それはあくまで仮定にすぎないとした。過去のビットコイン弱気相場における下落率は78%から94%の範囲だった。
VanEckはまた、このシグナル群に短期的な優位性は見られないとした。8個から12個のシグナルが有効だった場合、ビットコインのその後90日間の平均リターンは12.8%で、15.2%の基準を下回った。
180日では平均リターンは32%に上昇したが、これも36.3%の基準を下回った。アウトパフォーマンスが見られたのは1年先のみだった。
VanEckは、これらの結果が115日分の観測データに基づき、重複が多く、市場局面も限られていることを踏まえるべきだと警告した。同社は、このデータセットが後半サイクルの環境を示している可能性はあるが、正確な底値を特定することはできないと述べた。
資金フローがビットコイン価格見通しを左右
VanEckが言及した30日間で、米国のスポット型ビットコインETPには6億6300万ドルの純流入があった。この金額は約10,400 BTCに相当し、前月の24億ドルの流出からの反転を示した。
米国のスポット型ファンドは、8月14日終了週に3億8520万ドル減少していた。しかし、その後は需要が改善した。
Farsideのデータによると、8月17日にスポット型ビットコインファンドへ2億9750万ドルの純流入があり、さらに8月18日には1億8930万ドルの流入があった。合計4億8680万ドルの流入が、前週の流出の多くを相殺した。
ビットコイン価格は8月19日に約64,250ドルで取引され、VanEckが8月11日に示した参考終値63,549ドルを上回った。
1年以上保有されていたコインは、過去30日間で356,534 BTC減少した。長期保有残高は1,184万BTCとなり、総流通量の59.1%を占めた。
長期保有者の6つの年齢帯すべてで減少が記録された。1年から2年保有のコインの減少幅が最も大きく、約156,000 BTC減った。
VanEckは、こうした動きの一部は売却ではなくウォレットの安全対策による移転を反映している可能性があると述べた。ただし、その説明は検証が難しいとも指摘した。
9月から11月の期間が、VanEckのビットコイン見通しに対する次の検証材料となる。
