World Liberty FinancialのステーブルコインUSD1は、EthereumとBNB Chainでの大規模な償還が流通供給量を減少させた結果、過去2週間で時価総額が4億ドル以上失われた。

CoinGeckoの月曜時点のデータによると、USD1の時価総額は約40億2000万ドルで、10月6日の44億3000万ドルから約4億100万ドル、9.1%の下落となった。別途、World Liberty Financialの準備金証明ダッシュボードは、トークンの裏付けとなる準備金を約40億1000万ドルと示している。ステーブルコインは1ドルまたはその近辺での取引を想定して設計されているため、時価総額の変動は主に価格ではなく流通供給量の変化を反映する。

この縮小は、ブロックチェーン調査企業Onchain Benchmarkによると、EthereumとBNB Chainにわたる集中的な償還の時期が続いていることを示すものだ。同調査プラットフォームは、BNB Chainの償還のうち約2億ドルを单一の未特定アドレスに遡ったが、資金の管理者や償還の理由は特定できなかった。通常のステーブルコインの償還では、保有者がトークンを裏付け準備金と交換し、返却されたコインはバーンされて流通から除去される。

資金流出にもかかわらず、USD1はOnchain Benchmarkが調査した期間を通じてドルペッグを維し、0.998ドルから1.000ドルの間で取引された。同社は持続的なペッグ外れの証拠を発見しておらず、流通供給量の縮小にトークンのドル価値の大幅な下落は伴わなかったことを意味する。

EthereumでのUSD1供給量の減少、主要ステーブルコインを上回る

Onchain Benchmarkによると、10月6日から10月15日の間に、Ethereumでは63回のトークンバーンを通じて純償還額1億8460万ドル、BNB Chainでは12回のバーンで2億43万ドルを記録した。Ethereumでは、償還に送られたトークンの99%以上が、USD1の現行発行体兼カストディアンであるBitGoのラベルが付いたウォレットを経由した。一方、未特定アドレスからのBNB Chainの送金は、3000万ドルから5000万ドル規模のバッチで行われていた。2週間の減少のうち約2億ドルがこの单一ウォレットに遡れることから、保有者が集中している場合、ステーブルコインの供給がいかに急速に縮小しうるかが数値からうかがえる。

この減少は、Solanaでの新規発行によって相殺されなかった。Onchain Benchmarkが調査した9日間、Solana上のUSD1の供給量は約14億2000万ドルで変化しなかった。

報告書は、この資金流出を、World Libertyの信託会社が開設後にトークンを引き継ぐ予定となっている発行体の変更と関連付けている。「次の試練は発行体の変更とともに訪れる。World Libertyの信託会社が開設すれば、法的根拠が法廷で争われている憲章の下で、少数の大手保有者の判断によって規模が左右されるトークンを引き受けることになる」とOnchain Benchmarkは述べた。「Solanaやその他の場所での新規発行が総量を回復するのか、それとも10月が新発行体に引き継がれるUSD1の規模となるのか、今後数週間の供給データがその答えを示すだろう」。

報告書によると、EthereumとBNB Chain間の送金は合計100万ドル未満であり、減少した供給量が両ネットワーク間で単純に移動したのではないことを示唆している。

10月6日から10月15日の間、EthereumでのUSD1の供給縮小は、他の複数の米ドル建てステーブルコインを上回った。同ネットワーク上のUSD1の供給量は11.45%減したのに対し、USDeは4.93%、USDCは2.18%、流通中のUSDTは0.76%の減少にとどまった。同一期間での供給量比較は、償還活動が特定のトークンに固有のものか、セクター全体に共通するものかを測る指標として一般に用いられている。