米財務長官ベッセント氏は市場を一方向に誘導しようとしているのかもしれませんが、トレーダーはあまり気に留めていません。前夜の発言にもかかわらず、USD/JPYは火曜日に再び160.00を上回る水準を試しています。

金曜日には、FRBのウォーシュ議長がよりタカ派的な発言を行った後、この通貨ペアはすでに同水準を上抜けようとしていました。しかし、昨日はドルがやや軟化したため、追随買いはほとんど入りませんでした。

現在、トレーダーは世界的な債券の広範な売りを織り込む必要があり、それは米国債にも波及しています。債券利回りの動きは、特にFRBと日本銀行の双方が注目される局面では、ドルと円の相対的な魅力を左右し続けるため、為替取引にとって重要です。

欧州では、10年以上ぶりの高水準に達する国債利回りが見られており、史上最大となる日本の当初予算要求も国内利回りを押し上げています。こうした圧力は米国にも広がっており、10年物米国債利回りは4.78%まで上昇しました。これは最近のレンジを明確に上抜けた動きで、これまでの高値は4.75%付近で抑えられていました。

これらを踏まえると、USD/JPYを押し上げるもう一つの要因となります。それでも、160台では再び介入リスクに注意する必要があります。ここ数か月、160近辺は当局の強い関心を繰り返し集めてきました。

ベッセント氏はこの件で積極的に発言し、日本が円安是正に向けて対応するだろうと警告しています。そのため、上昇の勢いがあまりに速くなりすぎれば、財務省が再び介入する可能性があると考える余地があります。

同時に、日銀の政策決定は今月後半にまだ予定されています。通常、日本当局は事前に介入するよりも、その決定を前面に出すことを望む傾向があります。

とはいえ、トレーダーが自由に相場を押し上げられるという意味ではありません。もっとも抵抗の少ない方向は依然としてUSD/JPYの上昇かもしれませんが、介入リスクを踏まえると、上昇はせいぜい緩やかなものにとどまりそうです。

160という水準は依然として重要な心理的節目ですが、利回りがなお上昇している以上、米国と日本の当局であっても、大きな流れに逆らい続けるのは難しい状況です。