ファンダメンタルズ概況

米ドル

米ドルは金曜日、予想を下回った非農業部門雇用者数（NFP）統計を受けて広範に下落した。ヘッドラインでは雇用者数の伸びがマイナスとなり、平均時給も予想を大きく下回った。今回の結果は、ここ数か月の堅調な雇用統計の連続と対照的であり、FRBが金融政策を引き締め的に維持する根拠を補強していたことから、下振れサプライズはポジション調整に大きな影響を与えた。

このデータを受けて、金利見通しはハト派方向に再評価された。9月利上げの確率は、発表前の54%から38%まで低下した。その後、市場の織り込みは一部正常化し、9月利上げ確率は48%まで回復している。この期待の乱高下は、政府部門の雇用が大幅に減少したことで、全体の統計が実態以上に弱く見えたことが背景にある。失業率は異なる姿を示し、さらに4.1%まで低下した。総じて、労働市場は過去3年と比べてより健全な軌道を維持している。

次の重要イベントは水曜日の米CPI統計で、9月FOMC判断と、FRB議長が政策変更のシグナルを示す場として知られる年次会合ジャクソンホール会議の双方にとって重要となる。予想を上回る強いCPIなら、トレーダーが利上げ観測を強めることで米ドルの上昇につながる可能性が高い。逆に、弱い結果であればFRBの追加引き締めリスクはさらに低下し、米ドルには追加の下押し圧力がかかるだろう。

日本円

円側では、最近の介入後も大きな変化はなかった。注目されたのは、ベッセント米財務長官がCNBCで行った発言で、日銀の引き締めペース加速を示唆している可能性がある点だった。

同氏は「介入に続いて政策対応が必要になる」と述べ、さらに「日本の政策に楽観的でなければ米国は参加しなかった」と付け加えた。米当局が協調介入に参加したこと自体が注目点であり、米国が通貨市場介入に慎重な姿勢を取ってきたことを踏まえると意味は大きい。日本の通貨担当官である三村氏も、介入後に日銀との間で共通理解があったと述べており、これも利上げ加速の示唆と受け取れる。

総じて、ファンダメンタルズに変化がない限り、介入はより有利な水準でポジションを積み直すための一時的な清算イベントにとどまる可能性が高い。このトレンドが転換するには、FRBの金利見通しがハト派方向に再評価されるか、日銀の引き締めペースが加速する必要がある。

USD/JPY テクニカル分析 – 日足

日足では、USD/JPYは介入後に緩やかに値を戻している。最初の主要ターゲットは160.50付近のレジスタンスゾーンで、ここはこれまで何度も上昇を抑えてきた水準であり、同通貨ペアの数十年ぶり高値圏にも近い。価格がこの水準に到達すれば、売り手はレジスタンスの上に明確なリスクを置いて入り、155.00付近への反落を狙うことが想定される。一方、買い手はブレイクを待ち、新たなサイクル高値に向けて上昇期待を強めるだろう。

USD/JPY テクニカル分析 – 4時間足

4時間足では、上向きのトレンドラインが現在の上昇モメンタムを形成している。もしそのトレンドラインまで押し戻されるなら、買い手はその下に明確なリスクを置いてトレンドラインを支えにし、新高値を目指して上昇を継続するとみられる。売り手は、トレンドライン割れを確認してから参入し、次の目標として155.00付近への下落を狙うだろう。

USD/JPY テクニカル分析 – 1時間足

1時間足では、価格が小さな158.50のレジスタンスを上抜けつつある。買い手はこの水準付近で、レジスタンスの下に明確なリスクを置きながら強気ポジションを積み増し、160.50水準を目指すことが想定される。売り手は、価格が再びレジスタンスを下回る動きを確認し、トレンドラインへの押し戻しを狙いたいところだ。チャートの赤いラインは本日の平均日中レンジを示している。

今後の注目材料

• 水曜日: 米CPI統計
• 木曜日: 米PPI統計と最新の新規失業保険申請件数
• 金曜日: 米小売売上高とミシガン大学消費者信頼感指数