基本面概観

USD： 米ドルは予想より弱い非農業部門雇用者数（NFP）報告の発表後に被った損失の大部分を取り戻し、9月利上げ確率が50%まで回昇した。市場予想の急激な変化は、政府部門の雇用が大幅に減少したことが報告全体を実際よりも弱く見せたことが原因である。しかし失業率は異なる姿を示し、4.1%へとさらに低下した。全体として、労働市場は過去3年間と比較してより健全な軌道にある。

関心は今後米国CPI報告に向かう。このデータは9月のFOMC決定およびウォーシュFRB議長のジャクソンホール・シンポジウムでの発言にとって極めて重要となる。市場参加者はコアCPIの前月比に注目し、予想値は0.2%となっている。予想より高い数値が出れば、トレーダーが利上げ観測を強めてドル上昇を引き起こす可能性が高い。逆に、弱い数字または予想通りの数字であれば、FRBによる引き締めリスクがさらに後退し、ドルにさらなる下押し圧力がかかるだろう。

JPY： 日本円側では、介入後も状況はほとんど変わっていない。最も注目すべき動きは、米財務長官ベッセントがCNBCに対して行った発言であり、日本銀行（BoJ）による引き締めペースが加速する可能性を示唆した。ベッセントは「介入に続く政策対応が必要になる」と述べ、「日本の政策に楽観的でなければ、米国は（介入に）参加しなかっただろう」と付け加えた。米財務省が日本と協調して為替介入に参加したこと自体が注目に値する。米国当局は歴史的に外国為替市場への介入に消極的であっただけに、この合同行動は円安への対処において両政府がいかに緊密に連携しているかを示すシグナルとなっている。

日本の通貨当局者である三村氏は別途、介入後にBoJと認識を共有したと表明し、これが利上げ加速を示すもう一つのシグナルとなる可能性がある。さらに、昨日の時事通信の報道では、情報筋として、BoJが9月会合で利上げを検討する可能性が示された。これまでのところ、BoJ会合前にこの種の報道が出た場合、常に中央銀行がそれに追随して行動してきたため、BoJが9月に利上げを行い1.25%にするとの期待が高まっている。ただし市場の織り込みはより慎重であり、利上げ確率はわずか58%にとどまっている。

米国と日本の金利差の持続的な開きはUSD/JPYの構造的な主推進要因であり、FRBによる緩和であれBoJによる引き締めであれ、その差のいずれかの側面に変化が生じれば、ペアの方向性に大きな影響を及ぼす。

全体として、FRBの金利予想のタカ派再評価またはBoJによる引き締めペースの加速がなければ、現在のトレンドが反転する可能性は低い。

USD/JPY テクニカル分析 — 日足

日足チャートでは、USD/JPYは介入後に徐々に回復している。最初の重要な上値目標は160.50レベル付近の抵抗帯である。価格が同水域に到達した場合、売り手は抵抗帯の上に明確なリスクを設定して参入し、155.00ハンドルに向けて下落を狙うと予想される。一方、買い手はブレイクアウトを期待し、新たなサイクル高値に向けて強気ポジションを拡大しようとするだろう。

USD/JPY テクニカル分析 — 4時間足

4時間足チャートでは、上向きのトレンドラインが現在の強気モメンタムを定義している。トレンドラインに向けてプルバックが生じた場合、買い手はその下に明確なリスクを設定してトレンドラインを頼りにし、新たな高値に向けて価格を押し上げると予想される。一方、売り手はトレンドラインのブレイクを待ち、155.00ハンドルへの下落を狙ってポジションを構築するだろう。

USD/JPY テクニカル分析 — 1時間足

1時間足チャートでは、158.50レベル付近にマイナーなサポート帯がある。プルバックが生じた場合、買い手はトレンドラインの下に明確なリスクを設定してこのサポートを防御し、新たな高値に向けて価格を押し戻そうとすると予想される。売り手は155.00に向けての下落への確信を得るために、トレンドラインの下での確かなブレイクを待つ必要がある。チャート上の赤線は当日の平均日足レンジを示す。

今後のカタリスト

本日は米国CPI報告が発表される。これは金利差のドル側を強化する可能性のある強い数字と、金利差を縮小させる可能性のある弱い数字の双方に関連するため、特に重要な意味を持つ。明日は米国PPIデータおよび最新の週次失業保険申請件数が予定されている。今週は金曜日の米国小売売上高およびミシガン大学消費者信頼感指数の発表で締めくくられる。トレーダーはまた、9月の利上げ観測を変化させる可能性のあるBoJの発言や追加的な日本メディアの報道にも注目するだろう。