エネルギーおよび地政学アナリストによれば、米国がベネズエラの油田の過半の支配権を取得するというトランプ大統領の計画は、ベネズエラの石油業者や政治家との密室取引が横行した1世紀前の植民地主義の時代を想起させるという。老朽化したベネズエラの石油産業の再生は正しい方向を示している可能性があるものの、その取り組みには巨額の新規投資が必要であり、トランプ政権とベネズエラの暫定大統領デルシー・ロドリゲスの政権期間をはるかに超える時間軸で進行するため、成功するとしても実を結ぶまでには数年を要するという。

「ベネズエラにおける米国の構想が植民地主義的に聞こえるのは、実際にそうだからだ」と語るのはユーラシア・グループの上級エネルギーアナリスト、グレゴリー・ブリュー氏だ。「これはトランプ政権がベネズエラの石油生産から米国の収入を増やそうとする試みだ。極めて異例であり、国際石油産業の歴史においておそらく前例のないことだ」

最も近い歴史上の類例としてブリュー氏が挙げるのは、50年以上前に英国がBP(旧アングロ・ペルシャ石油会社)の過半数を保有し、イランとイラクで石油資源を開発していた時代だ。

取引の内容と構造

トランプ氏は週末にこの協定を発表し、「世界史上最大の石油取引」と呼んだ。その条件により、米国はベネズエラの17油田にまたがる確認埋蔵量650億バレル超を支配することになる。

詳細の大部分は依然として公には不明だが、この協定はベネズエラで2番目に大きい民間石油生産者である北米ブルーエナジー・パートナーズ(NABEP)を通じて運営される。米国防総省が石油生産の55%の持ち分を保有する。約20年前の石油資産収用で他の米国企業が撤退する中、ベネズエラを離れなかったシェブロンは、現在も最大の民間生産者である。この収用の波は、2007年に石油部門の大部分を国有化したチャベス前大統領の下で起きたものであり、シェブロンはその後、ワシントンのカラカスに対する姿勢次第で緩和や強化を繰り返してきた米財務省の一連の許可の下で操業を続けてきた。

「この取引は米国の石油埋蔵量を2倍以上に増やし、国内供給を劇的に増大させ、将来にわたって全米国人のガソリン価格を大幅に引き下げると予測されている」とホワイトハウスは声明で述べた。

ホワイトハウスとNABEPは、取材および追加のコメントの要請には応じなかった。

曖昧な詳細

NABEPはベネズエラ人実業家アレハンドロ・ベタンコール・ロペス氏とその家族が支配している。ロペス氏の銀行口座はスイスで長年調査対象となっているが、犯罪で正式に起訴されたことはない。ロペス氏はトランプ政権およびロドリゲス政権の双方と緊密な関係を築いてきた。

「一方で、この人物はこの種の取引を仲立ちするのに良い立場にいるように見える」とブリュー氏はフォーチュン誌に語った。「しかし、ある角度から見れば、これはデルシーに近く、同時にトランプ氏とその側近にも近い実業家を利するインサイダー取引のように見える」

ロドリゲス氏は声明の中で、この取引には1000億ドル超の投資が伴い、ベネズエラに2090億ドル超の税収をもたらすと述べたが、資金の出身は不明である。

地政学・エネルギーコンサルタント会社フォーリン・レポーツの副社長マット・リード氏によれば、この協定は、ベネズエラが天然資源の大きな持分を、年初に前指導者ニコラス・マドゥロ氏を強制的に排除した国に譲渡するものであるため、ワシントンとカラカスの双方で「政治的な避雷針」となる公算が大きいという。

「ベネズエラの生産が有意義に増加するまでには数年かかる可能性があり、この取引は両国の政権交代を乗り越えなければならないだろう」とリード氏は述べた。

「私がより興味を持っているのは、シェブロン以外の一流米国企業をベネズエラが引き付けられるかどうかだ。シェブロンは長年の関係から恩恵を受けている」とリード氏は付け加えた。「米国企業はベネズエラが潜在力を発揮するために必要な資本と技術を持っているが、その歴史と現状を踏まえれば懸念もある。そうした企業に必要なのは、ペンタゴンからの優遇取引や資金援助ではなく、確実性だけだ」

ハント・オイルなどの小規模な米国生産者はベネズエラに投資しているが、エクソンモービルやコノコフィリップスといった最大手は、可能性を検討しながらも慎重な姿勢を崩していない。両社は2007年の国有化後に撤退し、その後、収用された資産をめぐってベネズエラに対し数十億ドル規模の国際仲裁裁定を勝ち取っており、この歴史が回帰に関する企業判断に今も重くのしかかっている。

戦略備蓄

ベネズエラの石油生産量は今年、日量100万バレル弱から120万バレル超へと増加し、日量でほぼ25万バレルの増加となった。主にシェブロンに牽引されたこの増加は、新しい掘削リグやチームを投入するのではなく、既存の油井の最適化によるものが主である。ベネズエラの石油産業が日量300万バレル超を生産したのは今世紀初頭が最後であり、10年前も依然として日量200万バレルを超えていた。この低下は、投資不足、制裁、外国オペレーターの撤退によってもたらされた。

トランプ氏は直ちに、イランとの戦争の最中に44年ぶりの低水準まで減少した米戦略石油備蓄(SPR)をベネズエラ石油で補充すると公約した。

「ベネズエラの石油で行うことの一つは、『眠れるジョー』バイデンのせいでほぼ空になったSPRを満たすことだ」とトランプ氏はSNSで発言した。

しかし、専門家によれば、ベネズエラ石油でSPRを満たすことは事実上不可能だという。ベネズエラ産原油の超重質グレードは、SPRを構成するテキサス州とルイジアナ州の地下岩塩洞窟貯蔵施設と適合しないためだ。

「我々は重質サワー原油をSPRに入れない。したがって、ベネズエラからSPRを補充するという考えは成り立たない」と、ベテランの石油アナリストでエネルギー投資会社PPHBのマネージングディレクターを務めるジム・ウィックランド氏は述べた。

SPRは現在2億8600万バレルまで減少し、まだ初期段階で充填が進んでいた1982年以来の最低水準にある。イラン戦争開始時には4億1500万バレルを保有していたが、5か月間で約1億3000万バレルを取り崩した。3億バレルを下回るだけで岩塩洞窟の構造的健全性が低下し、2億5240万バレルを下回ると、重大な国家安全保障宣言の下でのみ追加取り崩しを認める連邦法が発動される。

バイデン大統領に対するトランプ氏の批判に関しては、2021年にバイデン氏が就任した時点でSPRは6億3800万バレルにあり、ロシアのウクライナ侵攻後に油価が急騰した際に大幅に取り崩された。

ベネズエラでのより広範な取引については、ウィックランド氏は、米国政府が直接投資していれば資産が再び収用されることはないという「より安心感」を米国企業に与える可能性を除けば、それ以上の成果は見出せないと述べた。

「国防総省が外国の石油会社の株式を取得する方法が、私にはまったく理解できない」とウィックlund氏は語った。「その意図も利益も、実際にどう実現するのかも見えてこない」

リスタッド・エナジーの上流調査部門バイスプレジデント、ラディカー・バンサル氏は、この取引はベネズエラでさらなる「市民的不穏」を引き起こす可能性があると述べた。同国の天然資源の支配は、政治家と国民の双方にとって「極めて敏感な問題」だからだ。それでも、両政府がすでに17の潜在プロジェクトを特定している事実は、石油産業が「正しい方向に進んでいる」ことを示しており、「慎重な楽観」の根拠になりうるという。ただし、この取引がSPRの補充やガソリン価格の低下に寄与するという意味ではない。

「すべてが計画通りに進んだとしても、それは緩やかな回復になるだろう」とバンサル氏は述べた。

本記事はFortune.comに最初に掲載されたものである。