ロイター通信の報道によると、30年米国債利回りは19年ぶりの高水準に上昇した。投資家がインフレ抑制に対するFRB（連邦準備制度理事会）のコミットメントに疑問を持ち、インフレリスクに対するより大きな保護を求めたためである。10年米国債利回りも4.70%を突破した。

直近のFRB金融政策会合後、億万長者銀行家のUday Kotak氏は米国債利回りを世界金融のアキレス腱と表現し、国債利回りが世界中の借入コストのベンチマークとして果たすシステミックな重要性を強調した。

— udaykotak (@udaykotak) https://twitter.com/udaykotak/status/2082702071510470896

米国債利回りは、住宅ローン、社債、新興市場債など、数兆ドル規模の金融資産の価格決定の基礎となっている。長期利回りの持続的な上昇は、通常、持続的なインフレ期待または長期にわたる高金利局面の予兆とみなされる。この水準の利回りが最後に見られたのは2007年頃で、その後、世界金融危機がほぼゼロ金利と中央銀行による大規模な債券買い入れの時代をもたらし、10年以上にわたり借入コストを押し下げた。

FRBのデュアル・マンデート（二重の使命）は、中央銀行に物価安定と雇用最大化の維持を求めている。投資家がFRBのインフレ対策への決意に曖昧さを感じると、長期債の保有者は固定リターンの経年劣化に対する補償としてより高い利回りを要求することが多い。量的引き締めによるFRBのバランスシート縮小が続くことで、長期米国債の主要な需要源がさらに失われ、中央銀行が政策金利を据え置く中でも利回りの上昇圧力に寄与している。

インド最大規模の民間銀行の一つであるKotak Mahindra Bankの創業者兼元CEOであるKotak氏は、米国の金融政策と新興市場経済の相互作用について頻繁に発言している。米国利回りの上昇は、リスクの高い新興市場資産から資本を引き離し、インドルピーなどの通貨に下押し圧力を与える傾向がある。ドル建てで資金調達する新興市場の政府や企業にとって、米国債ベンチマークの上昇は、より高い債務償還コストに直結する。

30年国債が約20年ぶりの最高水準に達したことは、FRBの短期的な政策視野をはるかに超える長期インフレ期待を反映している。同時に、10年債利回りが4.70%を超えたことは、世界の借入ベンチマークにとって重要な節目となる。米国の財政赤字が拡大し、政府支出を賄うための国債発行が増加する中、投資家は持続的な債券供給と中央銀行政策の相互作用が長期金利の着地点をどこにもたらすかを慎重に見極めている。