日本円が市場の注目の的となっている。日本が自国通貨を支えるために推定530億〜590億ドルを費やしたと報じられているためだ。現在、米財務省は主要銀行に対し、潜在的な外国為替措置に備えるよう求めており、通貨、債券、暗号資産市場全体で注目を集めている。

ロイターの報道によると、財務省はニューヨーク連邦準備銀行を通じて指示を出し、複数の大手銀行に対して外国為替市場における「今後の措置」に備えるよう通告した。

US TREASURY HAS INFORMED BANKS THAT IT MAY INTERVENE IN YEN MARKET ON FRIDAY – SOURCE FAMILIAR WITH THE MATTER

US TREASURY TOLD A NUMBER OF BANKS VIA NEW YORK FED THAT BANKS SHOULD STAND BY FOR 'FUTURE ACTIONS' – SOURCE FAMILIAR WITH THE MATTER

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 31, 2026

Xの投稿リンク

この通告は、日本当局が円を支えるために介入した翌日にもたらされた。ただし、報道では米国が実際に市場に参入するかどうか、あるいは当局者がどのような措置を取るかについては確認されていない。日経アジアも別途、財務省が銀行に対し追加の円介入の可能性を伝えたと報じている。

推定530億〜590億ドルに上る日本の操作は、記録上最大級の単日通貨介入の一つに位置づけられる。この措置により、円は対ドルで約40年ぶりの安値水準での取引から反発した。介入後、同通貨は1ドル＝159.61円付近で推移し、わずか0.06%の日中上昇を記録した。円の持続的な弱さは、主に大きな金利格差によって引き起こされている。日本銀行が数十年にわたる超緩和的金融政策の解除にようやく着手し始めた一方で、連邦準備制度理事会（FRB）は比較的高水準で金利を維持しており、資本が円からドル建て資産へ流出する要因となっている。

財務長官ベッセント、円を「深刻に過小評価」と指摘

財務長官のスコット・ベッセントは、日本の通貨が深刻に過小評価されている状態にあると述べた。ベッセントは過度な為替レートのボラティリティが金融市場に与える悪影響について警告し、円が均衡水準から大きく乖離していると指摘した。同通貨の下落の規模と、不安定な価格がもたらすより広範なリスクの両方を強調した。

米財務省は2011年、主要7カ国（G7）の協調取り組みの一環として円を支えるために介入した。この操作は、日本を襲った壊滅的な地震と津波の余波の中で実施され、先進国が協同して無秩序な通貨変動を防ぐためのものだった。より最近では、日本の財務省が2022年に介入し、同年9月と10月の別々の操作で推計合計約9兆円を費やし、1998年以来初の円買い介入となった。

債券・暗号資産市場への波及効果の可能性

追加の介入は、米国債を含む複数の市場に波及する可能性がある。その影響は、日本が通貨購入の資金をどのように調達するかによって部分的に決まる。日本は米国政府債務を大量に保有しており、介入資金のドルを調達するために米国債を売却すれば、債券価格を押し下げ、利回りに影響を与える可能性がある。

ただし、現時点で日本が介入資金調達のために米国債保有分を使用したという確認はなく、潜在的な資産売却の規模に関する情報もない。

通貨介入はドルにも影響を与える可能性がある。ドル安は一般的に代替資産への関心を高め、Bitcoinはこうした変化の影響を受ける可能性がある。影響の程度は、より広範な流動性状況と投資家のリスク許容度に依存する。

グローバル流動性の改善は、投資家が現金や防衛的な戦略から離れるよう促す可能性がある。Bitcoinは、リスク資産に対する需要の高まりから恩恵を受ける可能性がある資産として一部の市場参加者に見られており、Ethereumやその他の暗号資産にも潜在的なプラス効果が及ぶ可能性がある。ただし、そのようなシナリオの実現には、デジタル資産市場におけるリスク選好の拡大が必要となる。

現時点では、投資家は米財務省からの確認を待ち、日本のさらなる動向を注視している。協調介入が行われた場合、円、ドル、米国債利回り、暗号資産価格に影響を与えることになる。