金曜日の午前、米国株の主要指数は2024年で最も深刻なテクノロジー株売り込みの一つを受け、方向感を見出せずに苦戦した。投資家は新たな貿易障壁の発生、急増するAIインフラ投資、そして高水準のエネルギー価格が同時に押し寄せる中で対応を迫られていた。

ダウ・ジョーンズ工業株価平均はわずか0.3%の上昇にとどまり、S&P 500はほぼ変わらずの水準で推移した。ナスダック総合指数は0.4%下落し、テクノロジー株が引き続き相場を押し下げた。3つの主要指数はいずれも週間ベースでのマイナス圏へ向かっていた。

木曜日の取引セッションだけで、メガキャップ・テクノロジー企業で構成されるマグニフィセント・セブンの時価総額合計で約8000億ドルが消滅した。この急落は、AlphabetとTeslaが四半期決算でAIインフラに関連する資本支出が急激に増加していることを明らかにした後に起きたもので、投資家のコスト負担増大に対する懸念が相場の反応を引き起こした。投資家にとっての問題は、短期的な業績だけでなく、巨額のAI投資がどれだけ迅速に収益成長や生産性向上、利益率の拡大につながるかであった。

インテルは目立った例外となった。同半導体メーカーの株式は、木曜日夜の決算発表でアナリストの利益予想を上回った後、午前の取引で上昇した。

新たな301条関税の発動

トランプ大統領による最新の包括的関税は、夜間の時間帯に発効した。301条に基づく関税は米国のほぼ全ての輸入品に適用され、主要な貿易相手国に対して10%から12.5%の税率が課された。

301条は、外国の貿易慣行に関する調査結果に基づいて関税を賦課するために用いられる米国の貿易法メカニズムである。市場において、広範な輸入関税は企業の仕入コスト、価格決定、サプライチェーン、インフレ指標に影響を与える可能性があるため重要である。

政府当局者は、改訂された関税枠組みが以前のバージョンと比較して法的な異議申し立てに対してより耐えられるよう設計されていると述べた。

一部のエネルギー商品は関税対象から除外された。当局者は、原油市場がすでに上昇圧力にさらされており、インフレ抑制の取り組みを妨げる可能性があるという理由でこの決定を擁護した。

ブレント原油先物は金曜日に2.8%下落し、1バレル98ドルを下回る水準で取引された。しかし、このグローバル指標は週初に一時100ドルを超えた後も、週間ベースではプラス圏を維持する見通しであった。エネルギー価格は輸送、製造、消費者燃料コストの重要なインプットであり、新たな関税体制と並んで原油価格が引き続き注目材料となっている。

まちまちの企業決算

Verizon CommunicationsとAmerican Expressはいずれも利益予想を上回ったが、売上高の成長では期待に届かなかった。両銘柄は決算で勝利したにもかかわらず下落した。

NextEra Energyは1株当たり利益の予想を上回ったが、同様に売上目標を下回った。ただし、VerizonやAmerican Expressとは異なり、株価は上昇した。

インテルの好調な四半期業績は、それ以外では厳しい1週間の中で、テクノロジー・セクターにとって数少ない明るい材料となった。

主要指数と乖離する市場の広がり

各構成銘柄に均等なウエイトを割り当てる等ウェイトS&P 500 ETFは、金曜日に0.5%上昇した。これは、弱さが一部の大型テクノロジー株に集中しており、より広い市場は持ちこたえていることを示唆していた。

iShares Semiconductor ETFは4.3%急落し、指数全体の回復努力に大きな重荷をもたらした。テクノロジーと一般消費財は、マイナス圏で終えた唯一の主要セクターであった。

この日に予定された経済指標の発表には、サービス部門と製造部門の両方に関するS&P Globalの7月購買担当者景気指数（PMI）と、最新の住宅販売統計が含まれていた。PMIの数値はビジネス活動のタイムリーな指標として注目されており、住宅データは消費者需要や、金利の動きに敏感な経済分野に対する借り入れコストの影響に関する手がかりを提供する可能性がある。