主要な米国株価指数は金曜日の取引でまちまちの結果となり、3つの主要指数すべてがマイナス圏で週を終えた。

ダウ・ジョーンズ工業株価平均は当日の最も強いパフォーマンスを示し、235.04ポイント（0.45%）上昇して51,952.20で終えた。S&P 500は3.68ポイント（0.05%）小幅上昇し、7,411.97で引けた。ナスダック総合指数は161.87ポイント（0.64%）下落し、24,975.82で取引を終えた。小型株のラッセル2000は0.35%下落した。

週間パフォーマンス

通週の取引では、主要指数はいずれも下落を記録した：

• ダウ・ジョーンズ工業株価平均：-0.38%
• S&P 500：-0.61%
• ナスダック総合指数：-2.13%

ダウに対するナスダックの週間下落幅が大きかったことは、水面下で進行しているローテーションを反映している。ナスダックで大きなウェイトを占める大型テクノロジー株およびインターネット株が売りの大半を吸収した一方で、ダウを構成する工業、防衛、エネルギー関連銘柄はより良い推移を示した。

指数レベルの結果は比較的穏やかであったものの、個別株のパフォーマンスは大きく乖離した。複数の注目テクノロジー銘柄が急落する一方で、一部の半導体、防衛、工業系企業は大幅な上昇を記録した。

週間上昇率トップ

上昇銘柄は複数のテーマにまたがっている。Super Micro Computer、Dell Technologies、Ambarella、Western Digital、Micron Technologyはすべて人工知能インフラの構築に関連しており、AIサーバー、メモリ、データストレージコンポーネントに対する需要が受注の成長を牽引している。収益ベースで米国最大の防衛請負業者2社であるLockheed MartinとRTX Corp.は、東ヨーロッパおよび中東での紛争激化以降持続している世界的な防衛支出の増加に伴って上昇した。SLBの上昇はエネルギー株の強さに連動し、AT&TおよびGeneral Motorsはそれぞれの四半期決算発表を受けて恩恵を受けた。

週間下落率トップ

下落銘柄リストは、決算シーズン入り前に高いバリュエーションで取引されていた成長株およびAI関連銘柄が大半を占めている。年初来で大幅な上昇を記録していたサイバーセキュリティ企業のCrowdStrikeとPalo Alto Networksは、ソフトウェアセクター全体の利益確定売りに伴って下落した。Teslaの17.81%下落は主要銘柄の中で最大の落幅であり、巨大インターネット企業群——Meta Platforms、Alphabet、Oracle——はいずれも7%以上下落した。

市場のローテーションと決算要因

この乖離は、投資家間でいかに選別が進んでいるかを浮き彫りにしている。資金は好業績を報告した企業、防衛関連銘柄、および選別された半導体株に向かって流れた。同時に、決算発表とより慎重な業績見通しを受けて、高値圏にあった多くの成長株およびAI関連銘柄が利益確定売りの圧力に直面した。

このパターンは来週、決算カレンダーが引き続き密に詰まっている中でさらなる重要な試練に直面する。今週の最大の下落銘柄のうち、Meta Platforms、Roblox、Chipotle Mexican Grillを含む複数の銘柄が業績発表を予定しており、最近の下落を挽回する機会となるか、あるいは業績が期待を下回れば売り圧力がさらに拡大する可能性がある。

決算以外でも、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ路径に関するシグナルを求めて発表される経済指標を注視している。金利の高止まりは成長株の株価を裏付ける将来利益の現在価値を圧縮する傾向があるため、これは株式バリュエーションにとって中心的な変数であり続けている。

個別株のリターンには大きなばらつきがあったものの、市場全体は驚くほど底堅さを維持している。来週に向けての重要な問いは、市場が勝者と敗者の双方を建設的な結果として吸収し続けられるか、それとも一部の最大規模テクノロジー株の弱さが次第に主要指数により重くのしかかり始めるかである。

テクニカル展望

テクニカル面から見ると、ナスダック総合指数は24,709にある100日移動平均を上回って推移しており、長期的な強気バイアスを維持している。ただし、同水準を下回る持続的な下落は、テクニカル展望における重大な悪化を意味し、モメンタムが再び売り手有利に転じる可能性がある。