欧州市場

欧州市場で際立った発表は英GDP報告でした。サービス部門の予想以上の好調に牽引され、6月の月次推計値は予想を大幅に上回りました。ポジティブなサプライズにもかかわらず、このデータがイングランド銀行（BOE）の見通しを変える可能性は低いです。BOEはインフレの明確な再燃がない限り、政策金利の据え置きを好む姿勢を示しています。今年、英国の成長の回復力は繰り返しテーマとなっていますが、BOEの課題は、サービス部門における目標を上回るインフレ圧力と、広範な経済減速の兆しとのバランスを取ることにあります。

今後の欧州のイベント予定は軽く、低階層の経済指標がいくつか発表されるのみです。これにはスペインの最終消費者物価指数（CPI）やユーロ圏の鉱工業生産が含まれます。いずれの発表も欧州中央銀行（ECB）の政策スタンスを変えることは期待されておらず、結果として市場の反応は限定的なままでしょう。ECBは独自のディスインフレ経路を進んでおり、域内全体で価格圧力が和らぐにつれ、金利判断はますますデータ次第となっています。

米国市場

米国市場では、米国生産者物価指数（PPI）と週次の失業保険申請件数データが発表されます。

PPI予想:

• PPI前年比 (Y/Y): 前回5.5%に対し4.9%を予想
• PPI前月比 (M/M): 前回-0.3%に対し0.2%を予想
• コアPPI前年比 (Y/Y): 前回4.7%に対し4.1%を予想
• コアPPI前月比 (M/M): 前回0.2%に対し0.3%を予想

現段階では、PPIデータはFRBが好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）デフレータの計算材料として最も有用であると予想されます。生産者レベルの価格動向は遅行して消費者物価に波及することが多いため、PPIは市場がPCEの軌跡の早期シグナルを精査する先行指標となっています。前日の米CPI報告の発表を受け、9月の利上げ確率は35%に低下しており、今回の数値がこれを大きく動かす可能性は低いです。

失業保険申請件数予想:

• 新規申請件数: 前回199Kに対し202Kを予想
• 継続受給件数: 前回1801Kに対し1794Kを予想

FRBが主にインフレに焦点を当てていることを考慮すると、労働市場データ単独で市場を動かす可能性は低いです。申請件数は数ヶ月にわたり歴史的に低い水準にとどまっており、FRBの引き締めサイクルが進む中でも労働市場が引き続き逼迫している状況と一致しています。

影響力の大きなデータが限られる中、市場参加者は主に米国とイランの地政学的膠着状態の解決と、世界の海上輸送原油の約5分の1が通過する主要なチョークポイントであるホルムズ海峡の再開の可能性を待っています。同海峡での混乱や正常化は、エネルギー価格、ひいてはグローバルなインフレ動態に直接的な影響を及ぼします。

中央銀行発言

• 12:15 GMT / 08:15 ET — FRB ハマック（タカ派、投票権あり）
• 12:40 GMT / 08:40 ET — FRB バーキン（中立、投票権なし）

特にCPI上昇率が鈍化したことを背景に、両氏の発言はインフレ見通しや9月以降の政策の行方に関するトーンの変化がないか解析されるでしょう。

出典: ForexLive