予測のレンジは市場反応の観点で重要です。実際のデータが予測から乖離すると、サプライズ効果が生じるためです。市場反応のもう一つの重要な要素は、予測の分布です。これらの予測はエコノミスト調査に基づいて作成されており、分布を見ると、単なるコンセンサスだけでなく、各結果の周辺にどれだけ予測が集中しているかが分かります。

予測レンジの中でも、大部分の予測は上限側に集中している場合があります。その場合、レンジ内ではあるものの下限に近い数値でも、サプライズ効果を生じさせることがあります。

非農業部門雇用者数(NFP)

• 予測レンジ:-2.5万人~12.1万人
• 3万人~7万人のレンジに最も集中
• コンセンサス:5.6万人

失業率

• 4.2%(40%)
• 4.1%(55%) - コンセンサス
• 4.0%(5%)

平均時給 前年比

• 3.2%(9%)
• 3.1%(22%)
• 3.0%(50%) - コンセンサス
• 2.9%(19%)

平均時給 前月比

• 0.4%(9%)
• 0.3%(56%) - コンセンサス
• 0.2%(33%)
• 0.1%(2%)

非農業部門雇用者数は、農業従事者などを除く米国の雇用変化を測る指標であり、労働市場の勢いを広く捉えるものです。同報告の賃金上昇要素である平均時給は、労働市場由来のインフレ圧力のシグナルとして注視されています。

NFP報告は通常、最も市場に影響を与える経済統計の一つですが、FRBがインフレに注力しているため、来週の米CPIの方がより重要となるでしょう。FRBのウォラー理事は昨日、高めのCPI数値が9月会合での利上げを検討する一因になると述べました。政策当局者は、労働市場は安定しておりインフレの発生源ではないと繰り返し表明しています。

市場に意味のある反応が生じるには、予測から大幅な上方または下方への乖離が必要になる可能性が高いです。上方乖離の場合、市場は昨日の動きを失い、ウォラー発言前の水準に戻ると予想されます。下方乖離の場合、市場はウォラー発言主導の動きを、一層のタカ派・ハト派再評価(さらにハト派的な再評価)を通じて拡大すると予想されます。

出典:investinglive.com