ブロックチェーン分析企業Chainalysisの新レポートによると、米国はビットコインを着実に蓄積する一方、ドル連動ステーブルコインを世界の他の地域へ輸出し続けている。

同社は水曜日のレポート「North America: Inside the Growth of Agentic Commerce」の中で、2026年に米国がビットコンの純輸入国になった――つまり国外より多くのビットコインが国内に流入した――と述べており、これは2022年以来のことだ。データによれば、機関投資家は一年を通じてビットコインを購入し、個人投資家は主に売却していた。

「ドルステーブルコインは、米国の銀行口座なしにドルを保有する手段であり、米国人はすでに口座を持っている」とレポートは記している。「世界の他の地域は、米国ユーザーには共有されていないニーズを満たすためにデジタルドルへ移行している。一方、米国人は無限に希少な価値保存手段としてビットコインにより強く依存している。」この一節は、調査の中核にある分裂を捉えている。ドルステーブルコインは海外ユーザーへ流出し、ビットコインは米国の買い手へ流入するという構図だ。

Chainalysisによれば、ビットコイン取引における米国の支配力は上昇を続けている。2024年に現物ビットコイン上場投資信託(ETF)が登場して以来、グローバルなビットコイン取引に占める米国の割合は毎期上昇している。これは、2兆7,800億ドル規模の米暗号資産経済全体が厳しい弱気相場で2.2%縮小し、2025年のほぼ倍増の大半を維持した中でのことだ。

米証券取引委員会(SEC)は、約10年にわたる却下を経て、2024年1月に現物ビットコインETFを承認した。BlackRock、Fidelity、そして直近ではMorgan Stanleyといったウォール街の巨大企業が運用するこれらのファンドは、ETF史上最も成功したデビューを記録した。機関投資家やウォール街は現在、ビットコインの価格に連動しデジタルコインの売買を担うファンドの株式を購入でき、資産を直接保有・管理することなくビットコインへのエクスポージャーを得られる。

レポートによると、ETFの承認は業界の成熟を助け、米国を総合的により大きなビットコイン投資家へと変えたという。

一方、ステーブルコイン――米ドルなどの基準資産に対して安定した価値を保つよう設計された暗号資産トークン――は、米国債務を「ピアツーピア経済や越境ビジネスにとって選好される通貨」へと変えたとレポートは続けている。「2026年には、ステーブルコインが特に海外で新たなユースケースに進出し続け、数十億ドル規模の経済活動により、米国企業と米国政府に利益をもたらしている」と付け加えた。

政策面もこうした流れを後押ししている。ドナルド・トランプ氏が大統領に就任して以来、多くの暗号資産推進法や大統領令に署名してきた。2025年に署名されたGENIUS法は、トークンを米国債などの資産で裏付け、発行者が準備金を毎月開示することを条件に、銀行やその他の企業によるステーブルコイン発行を認めている――この構造は、ステーブルコイン発行と米国債への需要を結びつけている。米国の純輸入国としての地位と、グローバルビットコイン取引に占める割合の上昇が続くかどうかは、今後のChainalysisの報告期間で明らかになるだろう。

この記事は最初にBitcoin Magazineに掲載され、Mathew Di Salvoによって執筆された。