7月米非農業部門雇用統計が予想外の雇用減少を示し、ドルが急落
重要ポイント
- •7月の米国経済は2万3,000件の非農業部門雇用を失い、8万件増加というコンセンサス予想を大幅に下回り、エコノミストの最低予測値をも下回った。
- •前回2ヶ月分の報告の改定により合計10万3,000件の雇用が減少され、3ヶ月平均は約2万件に低下した。
- •発表後、9月のFRB利上げの市場織り込み確率は57%から44%に低下した。
- •米ドルは全方位で弱含み、USD/JPYは127ピップ下落、USD/CADは65ピップ下落した一方、金は122ドル急騰して4,360ドルに達し、S&P 500先物は41ポイント上昇した。
- •5月以降約100万人の労働者が米国の労働市場から退出しており、労働力参加率の急激な低下につながり、基礎的な経済の健全性への懸念を高めている。
7月の米国非農業部門雇用統計は、エコノミストの予想を大幅に下回る経済の悪化を明らかにし、米ドルが広範に下落し、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待の急激な再評価を引き起こしました。この報告は、インフレを冷やしつつ経済を景気後退に陥らせないという、いわゆるソフトランディングを目指してきた政策担当者にとって微妙な時期に発表されました。
データによると、7月の米国経済は2万3,000件の雇用を失い、予想された+8万件の増加を大きく下回り、エコノミスト調査の最低予測値をも下回りました。また、前回2ヶ月分の報告も合計10万3,000件下方修正され、3ヶ月平均はわずか2万件に低下しました。非農業部門雇用統計は逐次改定の対象であり、当初の数値が後続の発表で大幅に変動する可能性があります。
市場は9月のFRB利上げに傾いており、発表直前ではその確率が57%で織り込まれていました。データ発表後、その確率は44%に低下しました。
これを受けて米ドルは全方位で下落しました。USD/JPYは特に大幅に下落し、当日127ピップ下落して157.14となりました。カナダの雇用統計が同時に発表され、予想の1万5,000件に対して7万5,100件の雇用増加を示したため、ドルはカナダドルに対しても下落しました。USD/CADは65ピップ下落して1.3948となり、6月15日以来の最安水準を記録しました。
金はドルの下落とFRB利上げ期待の再調整の両方から大きな恩恵を受けました。今週前半に上昇した後、金は122ドル急騰して4,360ドルに達し、週足チャートは数ヶ月にわたる売り圧力の後に大幅な反発を示しています。
株式市場は、弱い雇用統計がさらなる金融引き締めの可能性を低下させたため、ポジティブに反応しました。S&P 500先物は41ポイント上昇し、プレマーケットの上昇をほぼ倍増させました。ただし、株式市場の関心の多くは、より広範な経済状況ではなく、AIとテクノロジー関連のトレードに向けられていないか、と市場観測筋は指摘しました。
債券市場では、米国2年金利が6.8ベーシスポイント下落して4.17%となりました。2年金利はFRBの政策予想の変化に特に敏感であり、この下落は景気後退の懸念の中で安全資産への逃避を反映していました。
一部のアナリストは今回のレポートの深刻さに懐疑的な見方を示しました。ADPやISMの雇用指標は米国の雇用における大きな収縮や急激な減少を示しておらず、この数値は後続の報告で反発する可能性を示唆しています。このデータは、特に高齢化が進む人口動態と低い移民流入を考慮した上で、「完全」な米国雇用と一致する月次雇用増加の定常状態の水準とは何かという議論を再燃させると予想されています。一部のFRB高官は以前、月約2万件の雇用増加で十分であると表明していました。
労働力データにおいて特に懸念される点は、労働市場から退出している労働者の数であり、5月以降だけで約100万人の労働者が失われ、労働力参加率の急激な低下を伴っています。
