S&P Globalは金曜日、米国の7月速報版購買担当者景気指数（PMI）を発表する予定だ。民間部門の上級幹部を対象に実施されるこれらの調査は、同国の経済健全性を早期に測る指標として広く注目されている。速報値は一部の調査回答に基づくもので、通常、最終PMIの発表に約1週間先行するため、民間部門の状況をよりタイムリーに示す一方、完全性では劣るスナップショットとなる。

市場参加者は、S&P Globalサービス業PMIが6月の51.2から51.0へ小幅に低下する一方、S&P Global製造業PMIは53.9から54.5へ上昇すると予想している。いずれの数値も、拡大を示す50の節目を上回る見通しだ。製造業とサービス業の生産を加重平均し、民間部門全体の動向を包括的に示す総合PMIも、各セクター別の報告と併せて公表される。ヘッドラインの数値に加え、調査では雇用や投入インフレに関するデータも示され、いずれも米ドル（USD）の評価に影響を及ぼす可能性がある。

投入コストと原油価格に注目

PMI調査は民間部門の健全な事業環境を再確認する内容になると予想されているが、投入コストに関する詳細は市場の変動性を高める可能性がある。米国の6月インフレ指標が予想を下回ったことで、7月の連邦準備制度理事会（Fed）による利上げ観測は後退したものの、最近の原油価格の急騰を受け、投資家は政策金利の長期据え置きを織り込むことには慎重になっている。

米国とイランが中東で軍事的な緊張を高める中、West Texas Intermediate（WTI）原油は7月にほぼ30%上昇した。一方、CME FedWatch Toolは、市場が9月までに少なくとも25 basis points（bps）のFed利上げが実施される確率をほぼ80%織り込んでいることを示している。

アナリストの見通し

PMIデータの発表を前に、TD Securitiesのアナリストは次のように述べた。「当社は、S&Pの製造業PMIとサービス業PMIのいずれも7月に改善すると予想している。製造業は、同月の堅調な地域別調査（EmpireおよびPhilly Fed）と整合する形で、54.5へ回復する可能性が高い。」

「一方、サービス業は51.5へ引き続き改善する可能性が高い。NY Fedのサービス業指数は7月に改善しており、S&PもISMに追いつき始めると予想している」と同アナリストは付け加えた。S&PがISMに追いつくという言及は、米国で別途注目されるPMI系列であるInstitute for Supply Management（ISM）の指標が、ここ数カ月、S&P Globalの数値と乖離する場面があったことを示している。

発表予定とEUR/USDへの影響

S&P Global Globalの製造業、サービス業、総合PMIは金曜日13:45 GMTに発表される。前述の通り、米国の企業活動が7月も拡大を続けたことを示す内容になると見込まれている。

発表内容が、企業経営者が投入コストの上昇に直面し、そのコストを価格引き上げを通じて消費者に転嫁することを検討していると示唆する場合、市場はインフレ圧力が再び強まっている兆候と受け止める可能性がある。このシナリオでは、週末にかけてUSDが引き続き強含み、EUR/USDの重しとなる可能性がある。

反対に、製造業またはサービス業のヘッドラインPMIのいずれかが予想外に50を下回る縮小圏へ落ち込めば、初動でUSDが弱含み、EUR/USDが底堅さを保つ一助となる可能性がある。

中東情勢の緊張は十分に反映されていない可能性

Rabobankのアナリストは、7月の初期PMIシグナルが最新の地政学的動向や商品市場の変化を十分に反映していない可能性があると警告している。同アナリストは、「この速報値は中東でのエスカレーションの影響を過小評価している可能性がある」とし、「7月の調査はおそらく過去2週間に実施されたため、多くの回答者が早期に回答していた場合、結果が偏っている可能性がある。したがって、中東の現状や今週の原油価格上昇を十分に織り込めていない可能性がある」と指摘した。

欧州時間リードアナリストのEren Sengezerは、EUR/USDについてテクニカル見通しを示した。

「EUR/USDは、週前半に同水準の突破を複数回試みて失敗した後、20-day Simple Moving Average（SMA）を下回って取引されている。さらに、日足チャートのRelative Strength Index（RSI）は40付近にとどまり、弱気の見方を再確認している。」

「下値では、1.1370-1.1350（Bollinger Band下限、静的水準）が最初のサポート帯となり、その先に1.1270（静的水準）と1.1160（静的水準）が控える。上方向では、直近のレジスタンスは1.1420（20-day SMA）に見られ、その後に1.1470（Bollinger Band上限）と1.1570（100-day SMA）が続く可能性がある。」