供給管理協会（ISM）は、7月の製造業PMIが55.6となり、コンセンサス予想の54.0を上回り、前月の53.3から上昇したと発表した。これは、米国の工場活動が4年以上で最も速い拡大ペースを示したことになる。ISM指数で50を上回ると製造業の拡大を示し、50を下回ると縮小を示す。PMIは米経済の健全性を先行的に示す指標の中でも特に注目されており、連邦準備制度理事会（FRB）が金利の道筋を判断する際にも参照するデータの一つである。

7月の主要項目と6月比較

• 支払価格: 71.1、予想71.0（前月: 73.0）
• 雇用: 52.8、6月は49.7
• 新規受注: 56.7、6月は56.0
• 生産: 58.5、6月は52.2
• サプライヤー納入: 58.9、6月は57.4
• 在庫: 51.2、6月は51.4
• 顧客在庫: 40.7、6月は42.3
• 受注残: 55.0、6月は50.5
• 新規輸出受注: 53.0、6月は48.5
• 輸入: 55.7、6月は52.9

ISMのコメント

Susan Spenceは報告書で次のように述べた。

"In July, U.S. manufacturing activity remained in expansion territory, growing at its fastest rate in more than four years. Of the five subindexes that make up the PMI®, four grew faster compared to the previous month; the exception was the Inventories Index, which was down just 0.2 percentage point."

"In July, 38 percent of the comments were positive and 62 percent negative, with a 1-to-1.6 ratio of positive to negative sentiment. Pricing volatility was mentioned in 57 percent of negative comments, the Iran war 43 percent, increasing lead times 22 percent and tariffs 18 percent."

"In July, three of four demand indicators (the New Orders, Backlog of Orders and New Export Orders indexes) were in expansion, and the Customers' Inventories Index remained in 'too low' territory, contracting at a faster rate. A 'too low' status for the Customers' Inventories Index is usually considered positive for future production."

"Regarding output, the Production Index expanded for the ninth month in a row, and the Employment Index increased 3.1 percentage points to enter growth territory for the first time in 33 months. Sixty percent of panelists reported their companies are hiring, while 40 percent indicated that managing head counts remains the norm."

注目すべき強さ

総合PMIは55.6に上昇し、2022年5月以来の高水準となった。PMIを構成する5項目のうち4項目が前月比で改善し、低下したのは在庫のみで、その下落幅も小幅だった。生産指数は52.2から58.5へ急伸し、雇用は52.8と拡大圏に復帰した。これは約3年ぶりの拡大示唆となる。受注残は55.0まで上昇し、新規輸出受注も53.0と拡大圏に戻った。顧客在庫は40.7と低水準を維持しており、将来の生産を下支えする水準とみられる。

注意点

支払価格指数は71.1と依然高水準で、6月の73.0からは低下したものの、広範な投入コスト圧力を示している。サプライヤー納入は58.9へさらに鈍化し、効率改善というよりも供給網のボトルネック継続を反映した。回答者は、価格変動の大きさ、再燃したイラン情勢、関税、より長いリードタイムを引き続き懸念材料として挙げた。高い投入価格が堅調な需要と並存していることは、FRBが物価安定と最大雇用の二重責務の下で追跡するインフレ見通しに影響する要素である。

市場の反応

米国株式市場はこの報告を受けて上昇した。

• ダウ工業株30種平均: +1.37%
• S&P 500指数: +0.99%
• NASDAQ総合指数: +1.24%
• NASDAQ 100: +0.60%

Source: Investinglive