米イラン戦争から6カ月：混乱の中でタンカー運賃と燃料価格が急騰

International Shipping News | 01/09/2026

中東紛争が始まってから6カ月、ホルムズ海峡周辺の混乱はタンカー運賃を過去最高水準へ押し上げ、精製製品市場を逼迫させている。一方、カタールはLNG輸出能力の長期喪失に直面している。海峡は通常、世界の海上原油・LNG輸送の5分の1を担っているため、通航量の持続的な減少は湾岸地域の取引にとどまらず、複数地域の海運運賃、精製マージン、製品供給にも波及している。

S&P Global Commodities at Seaのデータによると、通常は世界の海上原油・LNG輸送の20%を処理するこの主要水路の船舶通航は、米イラン戦争が2月28日に始まって以来、80%以上減少した。

ペルシャ湾のエネルギー生産者は、海上輸送の実現可能性が低下する中で輸出を維持するため、より長い代替ルートを模索しており、その結果、必要トン数が増加している。

「制限されたホルムズでの取引と所有者ごとのリスク許容度の違いが、船隊の稼働効率の低下につながっている」とCASのアナリストは8月25日付の報告書で述べた。

クリーンタンカー、ダーティタンカー双方の収益は、紛争の最中に歴史的な高水準へ上昇した。S&P Global Energyの一部であるPlattsのデータによると、指標となる中東湾岸-日本向けLong Range 2タンカー航路は8月27日に過去最高の107.72ドル/mtに達し、8月28日もその水準を維持した。

東南アジアでの精製製品不足も逼迫を強めており、同地域への8月の留出油輸入は戦前水準をおよそ20%下回った。その結果、買い手は代替バレルの確保により激しく競う必要が生じ、なお中東湾岸や地域輸出プログラムにアクセスできる船舶の用船期間も延びていると、CASのアナリストは述べた。

製品は逼迫、原油は下支え

欧州も影響を受けており、混乱がタンカー航路にとどまらず、関連する燃料市場へ波及していることを示している。Plattsは、地中海CIFベースの超低硫黄ディーゼル貨物を8月26日に1,295.75ドル/mtと評価した。これは戦争開始前の2月27日の762.75ドル/mtから上昇しており、5年平均の853ドル/mtも上回っている。

アナリストやトレーダーによると、中東紛争、ロシアの輸出制限、間近に迫る米国製油所のメンテナンスが、すでに逼迫した世界市場をさらに引き締めているため、欧州のディーゼル精製マージンは少なくとも15年ぶりの高水準に上昇した。

その他の中間留分では、Plattsは北西欧州向けジェット燃料貨物をCIFベースで8月27日に1,271.25ドル/mtと評価した。これは2月27日の831.25ドル/mtから上昇し、5年平均の896ドル/mtも上回っている。

原油市場も、ホルムズ海峡経由の供給混乱によって地域供給が逼迫し、中東産の中質・高硫黄原油への需要が強まったことで、下支えが続いている。Plattsは2月27日、戦争開始前のDubai crudeを71.23ドル/b FOBと評価した。指標価格は、ホルムズ交通がほぼ停止し、米国がイランのインフラを脅したことを受けて3月23日に戦時中のピーク169.75ドル/bに達した後、8月27日には90.40ドル/bまで下落した。

Morgan Stanleyは現在、供給回復が従来想定より長引くと予想しており、市場は2027年第1四半期まで需給不足が続くとしている。

「これを踏まえ、我々はBrentの予想を引き上げ、4Qに100ドル/bでピークをつける」と同行は8月23日に述べた。紛争が6カ月を超える中、短期的な解決の可能性は低下していると、Morgan Stanleyは国家間紛争の歴史データを根拠に指摘した。

LNGの損害

LNGの混乱は、復旧期間が現在の紛争期間を大きく超えていることから、最も長続きする供給ショックになる可能性がある。

QatarEnergyは3月、Ras Laffan Industrial CityのLNG施設がイランのミサイル攻撃で受けた損害の修復に3年から5年かかるとして、一部の長期契約について不可抗力を宣言した。QatarEnergyのSaad al-Kaabi CEOは3月19日の声明で、攻撃によってカタールの輸出能力のおよそ17%が停止したと述べた。

Ras LaffanにあるShellのPearl gas-to-liquids施設も3月の攻撃で損傷しており、復旧には長期間を要する。ShellのWael Sawan CEOは7月30日の決算説明会で、同施設の第2トレインの修理は2027年第1四半期末までに完了し、施設は「ready to go」になる見込みだと述べた。

Source: Platts