米国の株式取引所に上場する企業はビットコインの保有量を積極的に拡大し続けており、現在では世界中の公開企業が保有するビットコイン準備高の圧倒的多数を支配しています。

オンチェーン分析プラットフォームUnfoldedの最新データによると、米国上場企業は合計約124万BTCを保有しており、世界中の公開企業が保有するビットコイン準備高の92.7%を占めています。この数値を比較すると、ビットコインの総供給上限2100万枚の約6%に相当し、推定300万〜400万BTCが永久に紛失または休眠状態にあることを考慮すると、流動供給量に対するシェアはさらに大きくなります。これにより、米国企業が機関投資家のビットコイン保有において圧倒的な差で支配的な存在となっています。

過去12ヶ月間で、米国の取引所に上場する企業はポートフォリオに51万BTCを追加しました。これは新規ビットコイン発行量を大きく上回る購入ペースです。Unfoldedのデータは、この期間中に米国の公開企業が取得した量が、新たに採掘されて流通したBTCの量の3倍以上であることを示しています。ビットコインの総供給量は2100万枚に上限があり、新しいコインはマイニングのブロック報酬によって導入されます。米国企業の蓄積加速は、2024年1月のSECによるスポットビットコインETF承認に続く幅広い機関投資家の参入と時期を同じくしています。この承認により、個人投資家と機関投資家の両方に対してビットコインへのエクスポージャーを得るための規制された手段が提供されました。ただし、Unfoldedの数値はETF関連資産ではなく、企業の貸借対照表上の直接保有を特別に追跡しています。

このトレンドは企業の財務資産配分によって加速しており、特に2020年8月に大規模なビットコイン購入の先駆けとなったStrategy（旧MicroStrategy）が顕著です。Strategy単独で220,000BTC以上を保有しており、大幅な差で最大の単一企業保有者となっています。その後、エネルギー、テクノロジー、金融セクターの多数の公開企業がこれに続いてビットコインを長期的な準備資産として貸借対照表に計上しています。米国上場企業間にこれらの保有が集中していることは、米国における比較的深い資本市場と、公開企業の多様な資金調達手段の存在も反映しています。これにより、米国企業はビットコイン取得のために特別に債務や資本を調達することが可能であり、他の地域では確立されていない方法での対応が可能となっています。

アナリストは、機関投資家の持続的な買い付けがビットコインの流通供給量を減少させ、長期的に価格動態に影響を与える可能性があると観察しています。特に2024年4月のビットコイン半減によりブロック報酬が6.25BTCから3.125BTCに減少した後、機関投資家の需要が現在のペースを維持すれば、新規ビットコイン創造のペースが低下する一方で企業の蓄積が強まっているため、需給バランスがさらに逼迫する可能性があると指摘しています。市場参加者は、貸借対照表へのビットコイン導入のペースが継続するか、会計上および規制上の逆風が企業のビットコイン準備高に対する意欲を弱めるかどうかのシグナルを、今後の企業決算シーズンとSECの規制動向から注視しています。