国際通貨基金(IMF)の最新の「外貨準備の通貨構成(COFER)」レポートによると、世界の外貨準備に占ける米ドルの比率は、2026年第1四半期に57.13%へと上昇し、2025年第4四半期の56.42%を上回った。この上昇の約半分は、中央銀行がドル建て資産を積極的に買い増したことによるものではなく、単純にドルが他の通貨に対して上昇したことによるものだ。そしてCOFERは保有額をドル建てで計測するため、基礎となるポートフォリオが手つかずのままでも、為替変動だけで報告される比率を押し上げることがある。

世界の外貨準備総額は、2026年第1四半期には13.10兆米ドルへとわずかに減少し、前四半期の13.15兆米ドルを下回った。IMF自身も、この上昇を戦略的転換ではなく評価面による見かけ上の変動として慎重に位置づけている。COFERは四半期ごとの任意報告に基づいて作成され、配分済み準備の通貨構成を把握するものであるため、この比率は通常、単独ではなく通貨市場の動向と併せて解釈される。

長期的な推移を見ると、ドルの優位性は持続的に低下している。1999年から2000年頃には世界の準備の約71%を占めていたが、現在は約57%にとどまっており、約25年間で約14ポイントの下落となる。このピークは1999年のユーロ誕生と時期を同じくしており、単一通貨であるユーロはその後、はるかに小さな規模からではあるものの、準備ポートフォリオにおける主要な代替通貨としての地位を固めてきた。

また、別の動きとして、OMFIF(Official Monetary and Financial Institutions Forum)は2026年6月時点で90の中央銀行および政府系金融機関を対象に調査を実施した。回答者の過半数は、今後10年間でドル建て資産の配分を減らす計画だと述べ、その主な要因として高まる政治リスクを挙げた。準備資産の配分は象徴的な意味を超えて重要である。それは一国の国債に対する構造的需要を左右し、その需要の変化は発行政府への長期的な信頼度を測る一つの指標として広く注視されている。

中央銀行による金の購入は高い水準で推移しており、2025年までに金は米国債を上回り、世界の中央銀行が保有する最大の準備資産となった。金にはカウンターパーティー(取引相手)リスクがなく、制裁の対象ともならず、特定の政府の財政的信頼性に依存しない。こうした特性の重要性は、2022年に西側諸国の制裁によりロシアが海外に保有する約3,000億米ドルの外貨準備が凍結された際に改めて浮き彫りとなった。

公式な準備統計には、暗号資産(クリプトカレンシー)やデジタルトークンは含まれていない。ビットコインの価値保存手段としての性質や中立的な準備資産としての性質をめぐって業界では長年議論が続いてきたが、実際に政府準備を管理する機関が配分を動かすには至っていない。

その他の通貨では、ユーロが2番目に大きな準備通貨として、大きな差を保ってその地位を維持している。中国の人民元は、2016年にIMFの特別引出権(SDR)バスケットに組み入れられるなど、長年にわたる国際化の取り組みにもかかわらず、世界全体に占める比率は依然として比較的小さい。今後の四半期ごとのCOFER発表では、評価効果を実際の配分変更と切り分けたうえで第1四半期のドル比率上昇が続くのか、また、OMFIF調査で示された10年がかりのリバランス意向が報告データに反映され始めるのかが明らかになるだろう。