2026年Q2、米国のクレジットカード延滞率は主要指標すべてで低下し、一方で総与信限度額と利用可能与信は過去最高を更新した。FRB、Equifax、Fitch Ratings、ニューヨーク連銀のデータによると、米国のカード保有者は、保有するプラスチックの上限までなお約4.3兆ドルの余地があった。

延滞率は引き続き改善

商業銀行が発行したクレジットカードの30日超延滞率は、季節調整済みのQ2で2.85%に低下し、Q2 2023以来の低水準となった。これは今週公表されたFRBデータに基づくもので、全商業銀行が提出した規制報告書を集計したもの。前年同期の3.04%、2年前の3.22%から低下した。

店舗カードなどのプライベートブランドカードやサブプライムカードを含む全クレジットカードの60日超延滞率は、Q2末に2.69%へ低下した。前年同期の2.87%、2年前の3.04%からの低下で、Equifaxによれば公開データは2020年6月までしかさかのぼらず、この指標は季節調整されていない。

いずれの系列も、パンデミック期の「Free Money」時代の流れを反映している。当時は連邦政府の景気刺激策支給や失業給付拡充という形で現金が家計に流れ込み、一方で旅行などへのクレジットカード支出は制約で抑えられたため、延滞率は極めて低い水準まで下がった。その宴が終わると二日酔いのような局面が訪れたが、その負担はその後、着実に解消されてきた。

プライム層のカード保有者では、60日超延滞率は0.84%に低下し、free-money時代以来の低水準であり、それ以前のいかなる時期よりも大幅に低い。これは、プライム・クレジットカード残高を裏付けとする資産担保証券（ABS）のパフォーマンスを追跡するFitch Ratingsのデータによる。

90日超延滞率の謎

この1年、ニューヨーク連銀が公表し、Equifaxの信用報告書に基づくクレジットカードの90日超延滞率の上昇が大きな注目を集めてきた。この指標は、消費者が目に見えて崩れ始めている証拠として繰り返し引き合いに出された。家計支出は米国の経済活動のおよそ3分の2を占めるため、カードの動向は米国消費者の健全性を測る重要な手がかりとして注視されている。

しかし、ニューヨーク連銀が8月初旬にQ2 Household Debt and Credit Reportを公表した際、ブログ投稿でこの問題を詳しく説明した。高めの数値は、銀行がまだ顧客の信用報告から削除していない「古い、貸倒処理済みの債務」を反映しており、銀行がその貸倒残高の回収をなお試みている可能性があるという。貸倒処理とは、通常180日程度の延滞後に、貸し手が回収不能として残高を帳簿から落とすことを指す。だが元の債務が消えるわけではなく、貸し手は回収を続けることも、第三者の回収業者に売却することもできる。

ニューヨーク連銀は、これは新しい傾向だと指摘した。パンデミック前の年には、銀行は古い貸倒処理済み債務をより早く信用報告から हटし、それらの古い残高はEquifaxの90日超延滞率から消えていた。

ニューヨーク連銀はブログ投稿で、「貸倒処理済み債務の滞留分が、貸し手によってより長期間報告されているために在庫ベースの延滞率が上昇しているのであって、延滞発生率そのものが根本的に悪化しているわけではない」と述べた。

残高は借入ではなく支出を示す

クレジットカード残高は、支払い前の利用明細残高である。これは借入の指標ではなく、支出の指標だ。これらの請求の大半は毎月の支払期日までに返済され、利息は発生しない。

クレジットカードは、レストラン、旅行予約、オンライン購入、店舗や屋台などのPOS取引、携帯料金やストリーミング契約の自動引き落としなど、小口決済の主要な手段である。クレジットカードの決済額はデビットカードを大きく上回る。家賃や住宅ローン返済のように一般にクレジットカードが使えない支払いや、住宅の頭金、税金、車両購入などの非常に大きな支払いは、小切手やACH銀行振込で行われる傾向がある。現金はなお一部で使われているが、主に少額決済向けだ。

FRBが7月に公表した決済調査によると、2024年に米国の消費者はクレジットカードで6.51兆ドル分の商品・サービスを支払い、2年前比で11.7%増加した。同調査は2025年のデータを提供していない。

Nilson Reportは、2025年のクレジットカード決済額が6.1%増加したと推計した。Visa、Mastercard、American Expressなどのクレジットカード・プラットフォームは、クレジットカード決済の力強い年間成長率を報告している。たとえばVisaは、最新の四半期決算で、米国カード保有者による決済額が2026年Q1までの前年比で9%増加し、昨年の成長率6.8%を上回ったと報告した。これを踏まえると、2025年のクレジットカード決済はおよそ6.1%増えたと推定でき、米国消費者のクレジットカードを1年間で約6.9兆ドルが流れた計算になる。

数兆ドルが流れても残高はほとんど増えない

ニューヨーク連銀のHousehold Debt and Credit report（Equifaxデータに基づく）によると、クレジットカードの利用明細残高は前年比で540億ドル（+4.5%）増え、1.26兆ドルとなった。これら残高の大半は支払期日までに返済され、利息は発生しない。カード保有者がクレジットカードを借入手段ではなく決済手段として使っているためだ。12か月で約7兆ドルがクレジットカードを通過した一方、利用明細残高の増加は同期間で540億ドルにとどまった。

個人ローン、Buy-Now-Pay-Later（BNPL）ローン、サラリーローンなどを含む「その他」の消費者ローンは、前年比280億ドル、5.2%増の5,680億ドルとなった。この区分の残高は、現在のBNPL残高を除き、利息が発生する。このカテゴリーは、人口増、所得増、支出増、インフレ、そしてBNPLの登場にもかかわらず、過去23年間ほとんど増えていない。

クレジットカード債務の負担

クレジットカード残高と「その他」の消費者債務を合計すると1.83兆ドルに達した。

債務負担を評価する古典的な方法の一つが負債対所得比率である。米商務省経済分析局が公表する家計可処分所得は、税引き後賃金に加え、利子、配当、家賃収入、農業所得、零細事業所得、政府移転給付などを含む。ただし、富裕層の所得の大半を占めるキャピタルゲインは含まれない。そのため、株式報酬制度による所得や、億万長者が巨額資産を築く源泉である資本価値の上昇も除外される。

クレジットカードと「その他ローン」を合計した可処分所得対債務比率は、Q2に7.75%となり、前年の7.68%からわずかに上昇したが、家計可処分所得が異常な形で歪められたfree-money時代を除けば、歴史的にはなお低い水準にある。

そのクレジットカードには、まだどれだけ余裕があるのか

総与信限度額は前年比3,240億ドル増の過去最高5.56兆ドルに達した。クレジットカード残高は1.26兆ドルにすぎないため、利用可能与信は前年比2,700億ドル増の過去最高4.30兆ドルとなった。

銀行は、顧客がクレジットカードで支払うたびに得るスワイプ手数料で収益を上げる。手数料は加盟店が負担する。加えて、多くのカードには年会費がある。これらの手数料は銀行にとって大きな収益源であり、そのため銀行や、航空会社などの提携先は、新規口座獲得を狙って自社カードを積極的に宣伝し、1%や2%のキャッシュバック、マイルなどの還元をカード保有者に提供している。

この図表は、クレジットカードがなお約4.3兆ドル分も「使い切られていない」ことを示している。急増する与信限度額に比べ、家計が抱えるクレジットカード債務はほとんど増えていない。銀行が莫大な与信枠を押し付けているにもかかわらず、家計はこれほど慎重にカードを使ってきたので、ある意味で驚くべきことだ。もし連邦政府が、その四分の一でも慎重になれれば。

これで、家計債務に関する4部構成の四半期分析は締めくくりとなる。他の3本は以下の通り。

A描米国の自動車債務の現状

家計債務、負債対所得比率、延滞、差し押さえ、回収、破産の2026年Q2

HELOCがやって来る：住宅ローン、住宅債務対所得比率、深刻な延滞、2026年Q2の差し押さえ

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