米市場は、予想を上回る雇用統計が今月の利上げ期待を高めたことを受け、投資家がインフレ、労務コスト、FRB（米連邦準備制度理事会）の政策に注目するデータ過密の週を迎えています。

Coin Bureauによると、消費者物価指数（CPI）が今週最も重要な指標であり、予想を上回る数値となればFRBが金融引き締めに踏み切る可能性への思惑を強める恐れがあります。8月に発表された16万2千人増という強い雇用増加は、すでに利上げ期待を押し上げています。ロイターが月曜日に伝えたところでは、FRBの9月会合での利上げ確率は約58%と市場では織り込まれており、UBSは2026年に2回の利上げを予想しています。FRBは過去2年間、インフレを数十年ぶりの高水準から引き下げるため金融引き締めを続けており、各行動サイクルの次の動向を探る手がかりとして各主要データが注視されています。

CPIとPPI、インフレが再び焦点に

経済指標カレンダーはインフレ関連データが中心です。米労働統計局によると、8月の生産者物価指数（PPI）は9月10日（木）、続いて8月のCPIと実質賃金は9月11日（金）に発表される予定です。

CPIが特に重要なのは、直近の7月データで消費者物価が前年比3.4%上升、変動の大きい食品・エネルギー価格を除くコアCPI（政策当局が注視する指標）が2.5%上升となったためです。8月の数値がさらに強ければ、インフレがFRBの2%目標を上回り続けているとの懸念が強まります。PPIは生産者側から補完的な視点を提供し、企業が受け取る価格を追うもので、最終的に消費者に波及する価格圧力の早期シグナルとなることが多い指標です。

その他の予定指標としては、水曜日に雇用主労務コスト、火曜日に消費者信用があります。また、木曜日のAdobeの決算を含む企業決算にも注目が集まります。

FRBの決定が市場の次の方向性を左右する可能性

FRBの政策決定機関である連邦公開市場委員会（FOMC）は9月15～16日に会合を開催する予定で、今週のインフレ統計は政策担当者が金利を決定する前の最後の重要な経済データとなります。

CPIが予想を上回れば、金融トレーダーが引き締め政策の可能性を再評価する中、米国債利回りとドルが上昇する可能性があります。こうした環境は、歴史的に低金利期待と潤沢な流動性を支えとしてきた株式や暗号資産など、リスク選好度の高い資産に圧力を強める可能性があります。借入コストの上昇は住宅ローン、クレジットカード、企業金融にも波及するため、単一のインフレ指標が幅広い資産価格を動かすことがあります。

そのため、市場は今週明確な試練に直面しています。インフレデータが強い労働市場のシグナルを裏付けるのか、それとも9月のFRB会合を前に政策当局がより緩和的なスタンスを維持する十分な根拠を与えるのか、という点です。トレーダーはまた、9月以降の政策ペースに関する手がかりを得るため、FRBの付随声明にも注目するでしょう。

出典：Hokanews