米国の実効法人所得税率は数十年で最低水準まで低下しており、政府の収入源の縮小が一部の政策専門家の間で懸念を高めている。

税経済政策研究所(ITEP)というリベラル系シンクタンクの最近の報告によると、黒字法人700社以上が昨年、実効連邦所得税率10.4%を支払った。これは法定連邦法人所得税率21%の半分以下である。法定税率と企業の実際の支払額との差は、税法に組み込まれた控除、税額控除、その他の優遇措置の産物だ。そのうち250社以上は実効税率が7%未満で、テスラ、ウォルト・ディズニー、ユナイテッド航空、DoorDashを含む114社は今年度の連邦所得税をまったく支払っていなかったと報告は述べている。

ITEPはこれらの税率を、SEC(証券取引委員会)への提出が遅れるIRS(内国歳入庁)のデータではなく、SECに提出された年次財務報告書の分析に基づいて算出した。

トランプ政権下で法人税収は急落した。同政権は資本投資を促進することを目的とした一連の減税措置を導入しており、その間も法人利益は急増している。今月初めに公表された財務省のデータによると、9月30日に終了した会計年度の法人所得税収は約15%(約700億ドル)減の3,810億ドルとなった。この減少は、ジョー・バイデン前大統領が政権を担っていた2024年以降、25%以上に達する法人税収の落ち込みの一部である。

法人税収の減少を受け、一部の政策専門家は連邦財政赤字の拡大と米国政府の資金調達能力を懸念している。議会予算事務所(CBO)は、ドナルド・トランプ大統領の「One Big Beautiful Bill Act(OBBBA)」が今後10年間で連邦財政赤字を3.4兆ドル拡大すると予測している。これは4.5兆ドルの歳入減が1.1兆ドルの歳出減で部分相殺された結果だ。一方、法人利益は2026年半ばまでの過去12か月で過去最高の4.7兆ドルに急増し、前年同期比17%の増加となった。

しかし、ITEP上級フェローで報告書の共著者であるマット・ガードナー氏によれば、連邦所得税を一切支払っていない100社以上ではなく、減税率を適用している何百社もの法人こそが税収にとってより大きな脅威だという。706社は昨年、法人税補助金によって合計1,980億ドルを節約したが、税を一切支払わなかった114社はそのごく一部を占めるにすぎなかった。

「利益は上位に著しく集中しており、それらの企業が21%未満しか支払わないことこそが、現在の法人税法に穴を開けているものです」とガードナー氏はFortuneに語った。「彼らの利益は非常に巨大であるため、その節税は税をゼロで支払う企業よりも、連邦政府の機能にとってはるかに重大な影響を及ぼしています」

法人税優遇を活用する企業

法人税優遇は数十年にわたり存在してきたが、トランプ氏は両任期においてこうした税の引き下げを進めてきた。その始まりは2018年で、連邦法人所得税率を35%から21%に引き下げた。昨年7月に成立したOBBBAは21%の税率を延長するとともに、複数の優遇措置を恒久化し、さらに国内研究開発費の即時費用化や、2025年1月以降に取得した適格事業用資産に対する100%特別償却などの新たな措置を追加した。これら2つの仕組みにより、企業は適格投資の全額を実施した年に控除でき、控除を複数年へ分散させる必要がなくなっている。

ガードナー氏によれば、企業が最も活用しているのがこの2つの優遇措置だ。報告書によると、最大の減税を受けている4社――Alphabet、マイクロソフト、アマゾン、Meta――は、これら2つの機会を通じて合計460億ドルを節約し、この優遇を活用して大規模なAIインフラ構築の資金調達を支援している。

特にMetaは、研究開発(R&D)税優遇の利用方法について精査を集めている。上院議員らが引用した報道によると、同テック企業は自社のAIデータセンターを実験的な「パイロットモデル」に分類したとされ、これにより税優遇を受けられる可能性があるという。ロン・ワイデン(D-オレゴン州)、シェルドン・ホワイトハウス(D-R.I.)、エリザベス・ウォーレン(D-マサチューセッツ州)、キャサリン・コルテス・マスト(D-ネバダ州)、マギー・ハッサン(D-N.H.)、ベン・レイ・ルハン(D-N.M.)、ピーター・ウェルチ(D-Vt.)の各上院議員は、今月初め、書簡をMetaのマーク・ザッカーバーグCEOに送り、減税の対象としている投資がデータセンター設置の通常経費といかに異なるのかについて10月31日までに回答するよう求めた。

上院議員らは「連邦の研究開発税額控除は、わが国のイノベーション経済と最先端研究を支える有益で必要なツールとなり得ます」「AIデータセンターの構築への補助金交付は、この基準に程遠いものです」と書いた。

Metaは、過去5年間で2,000億ドル超、昨年だけで570億ドルを投じており、米国で最大級のR&D投資家の1つであると主張している。

「従来のデータセンターとは異なり、AI最適化データセンターは本質的に新しく、設計と構築を正しく行うためにシミュレーションでは代替できない広範なテストと実験を必要とします」とMetaの広報担当者はFortuneへの声明で述べた。「これはまさに、議会が数十年前にこれらの税優遇措置を創設した際に奨励した種類の国内投資です」

この論争の核心にあるのは、大規模AIデータセンターの登場より数十年前の1981年に初めて法制化された研究開発税額控除を、今日の投資にいかに適用すべきかという問題である。

ガードナー氏は、トランプ氏が実施した税法の恒久的な特徴により、償却特別控除とR&D優遇への依存というこの傾向は続くとみている。

「次の議会や次の政権が覆さない限り、これが今後の新常態になると考える十分な理由があります」と同氏は述べた。

法人所得税への反対論

法人増税を支持する一つの考え方は、歳入の増加が財政赤字を縮小し、金利の低下や借入とその後の成長の促進につながると主張する。しかし他の政策専門家は法人増税に異論を唱え、増税は投資を阻害し、世界の舞台における米国の競争力を損ない、最終的に経済成長の機会を弱めると主張している。

リバタリアン系シンクタンク、ケイトー研究所の税政研究ディレクター、アダム・ミッシェル氏は、4月のSubstackへの投稿で、R&D税額控除は1981年に経済復興税法のもとで導入されて以来、超党派の支持を受けてきたと論じた。ジャック・ケンプ下院議員(R-N.Y.)とウィリアム・ロス上院議員(R-Del.)にちなんで「ケンプ=ロス減税」と呼ばれるこの法律は、ロナルド・レーガン当時大統領が、歳出削減を支持するより保守的な民主党議員の連合を構築しようとした取り組みの一環だった。同氏は、償却による税優遇はその年度の課税所得を減らすものの税納付の名目額は減らさないため、企業により多くの投資機会を与え、経済成長を後押しすると主張した。

税優遇は「スキャンダルを明らかにするものではありません」とミッシェル氏は書いた。「それらは人気のある超党派の政策のリストです。それを利用する企業は、多くの場合正当な理由のもと、法律の意図どおりのことをしているのです」

この記事はもともと Fortune.com で掲載されたものです。