非農業部門雇用者数の統計によると、米国経済は8月に16万2,000人の雇用を追加し、予想だった+5.6万人を大きく上回りました。前月の-2.3万人は+2.1万人に上方修正され、2か月合計の純修正は+5.5万人でした。6月は+5.7万人でした。

失業率は4.1%と、予想および前回値と同水準で推移しました。丸められていない失業率は4.0900%から4.1413%にわずかに上昇しました。労働参加率は61.4%から61.6%に上昇し、U6不完全雇用率は7.9%から7.7%に低下しました。

平均時給は前月比0.3%増と予想と一致し、前年比では3.1%増と予想の3.0%増を上回りました。平均週間労働時間は34.4時間で、予想の34.3時間を上回りました。前年比の賃金データは、賃金主導のインフレ圧力を測る指標として米連邦準備制度理事会(FRB)が注視しており、この小幅な上振れは統計の堅調な内容を補強するものとなりました。

民間雇用は12.7万人増と、予想の+4.5万人を大きく上回りました。前回値の+3.0万人は+7.1万人に修正されています。製造業の雇用は予想の+5,000人に対して1.6万人増となりました。政府部門の雇用は前回の-5.3万人から転じて3.5万人増となりました。

発表前の市場では、フェデラルファンド金利先物は9月の利上げ確率を50%、年内の利上げ幅を32ベーシスポイントと織り込んでいました。USD/JPYは156.13で推移し、S&P 500先物は2ポイント上昇していました。

統計は表題として強く、発表後は米ドルが大幅に買われました。参加率の上昇は直近のトレンドからの転換を示すものであり、失業率が4.1%より低くならなかった要因です。参加率の上昇は一般に、労働市場の側面にいた人々が職を探して再び労働市場に戻り、労働可能な人員プールが拡大している兆候と解釈されます。

EUR/USDは1.1623から1.1591へと急落しましたが、最も明確な市場反応は債券市場で、米2年債利回りは7ベーシスポイント上昇して4.40%となり、市場がこのデータをインフレ要因とみなしていることを示しました。2年債利回りはFRBの短期的な政策変更への予想に特に敏感であり、通貨ペアよりも変動が顕著になった理由です。

部門別では、教育関連の雇用はこの時期として季節調整が難しく、+3.4万人と7月の-5.8万人を相殺する結果となりました。レジャー・接客業は6.2万人増と、その大部分が飲食サービス・酒類提供施設によるものでした。医療・福祉も2.84万人増と、注目すべき変化でした。

AIブームに関連しては、建設業が2.2万人のしっかりした増加となった一方、IT関連のカテゴリーは軒並み減少しました。コンピューターインフラ・データ処理は-7,700人、出版は-6,700人、放送・コンテンツは-5,000人、通信は-2,100人でした。

16.2万人という表題の数値は、詳しく見るとそれほど印象的ではありません。約3.4万人は教育、とりわけ地方政府学校の反転によるもので、さらに5.9万人はレストラン・バーによるものでした。この2つの分野だけで16.2万人のうち約9.3万人を占めます。いずれも賃金水準が低く、季節調整の変動が大きい分野であり、基調となる雇用増のペースは表題が示すよりも緩やかだった可能性があります。参加率の上昇トレンドと部門構成が続くかどうかは、9月の雇用統計とFRBの次回政策決定で確認できるでしょう。

出典:ForexLive