最近のビットコイン急騰を受けて、Upbitの取引量は273%増加した。この韓国の暗号資産取引所は24時間以内に18.4億米ドルを処理し、2026年3月中旬以来となる最高の日次取引量を記録した。

Upbitは韓国最大の暗号資産取引所で、運営会社はDunamuだ。このプラットフォームでは、投資家が現地通貨のウォンを暗号資産と交換できる。韓国の規則では、ウォン建てペアの提供には実名確認済みの銀行提携が必要であり、これを保有しているのは国内の5取引所だけだ。直近では、Upbitの取引量はBithumbのほぼ2倍に達していた。その前には、ベア(弱気)市場によってビットコインは約90,000米ドルから60,000米ドルまで押し下げられており、この下落は2026年初頭から続いていた。同時期に、指数のKOSPI(韓国総合株価指数)はサムスン電子(Samsung Electronics)とSKハイニックス(SK Hynix)の半導体ブームに支えられ、上半期にほぼ2倍になった。そのため韓国の資金はトークンではなく株式へと流れた。今、その一部が戻りつつある。Upbitでは、XRPが4億1,890万米ドルで首位に立った。国内2位のBithumbも132.9%の増加を報告した。

XRPがUpbitとBithumbの取引量急増を牽引

Upbitは24時間で18.4億米ドルの取引量に達し、2026年3月中旬以来の最高の日次売買高を記録した。この数字は前日のほぼ4倍に相当する。取引を牽引したのはXRPで、単独で4億1,890万米ドルを占め、以下、ビットコイン、ステーブルコインのUSDT、イーサリアム(Ether)が続いた。売買高の最大シェアをビットコインではなくアルトコインが担った点が際立っている。ただし韓国の個人投資家にとって、これは他の地域で見えるほど異例ではない。国内取引所での取引は古くから時価総額の大きいアルトコインに偏る傾向があり、XRPはUpbitとBithumbで常に最も取引される資産の一角を占めてきた。

取引量で国内2位のBithumbも132.9%増の9億3,490万米ドルを記録した。XRPは同取引所でも最も取引された資産の首位に立ったが、増加率はUpbitの半分程度にとどまった。このように両取引所を合わせると、1日で約28億米ドルを処理したことになる。

価格の動きもこのランキングと符合する。ビットコインは約77,700米ドルで取引され、24時間前と比べて13.2%高となった。イーサリアムは比較的穏やかな8.4%上昇で、約2,387米ドルとなった。対照的にXRPは25.2%急騰し、1.37米ドルに達した。つまり韓国の取引量は、その日の上昇率が最も大きい資産に集中していた。単一のアルトコインがUpbitの売買高の実に5分の1超を占めたのである。

ビットコイン急騰のきっかけはワシントンから

回復の起点はソウルではなかった。きっかけとされるのは、米財務省による自国債買い入れ(バイバック)に関する拡大発表だ。この買い入れでは、財務省が市場から既存債券を吸い上げ、新規発行と置き換える。市場はこうしたオペレーションを追加流動性のシグナルと受け止め、リスク資産がまず恩恵を受けることが多い。ビットコインはその後、2営業日以内に急騰した。韓国の取引所が反応したのは、その後のことだった。

韓国の投資家にとって、この刺激は変化した環境の中で受け止められた。6月下旬以降、国内株式市場の値動きはより大きくなっており、多くの投資家は半導体株の上昇行情に注目し続けていた。

したがって、Upbitの取引量急増は世界的な動きの結果であって、その発端ではない。先行する世界的なきっかけを欠いたままの韓国だけの取引量急増であれば、むしろ同国固有の需要を示唆しただろう。今回の増加は、すでに進行している上昇行情に投資家が続いていることを示している。それゆえ、この効果がどこまで及ぶかを決めるのは韓国以外の市場である。真の国内需要と世界的な動きを区別するために観察者が用いる物差しの一つが、いわゆる「キムチプレミアム」、すなわち韓国の取引所と世界的な基準価格との間の価格差だ。これは国内の買いが強まった時期に歴史的に拡大しており、2018年初頭のピークでは40%を超えた。

KOSPI上昇局面で韓国の暗号資産取引所は劣勢に

今回の資金還流は、弱い半期決算を発表した直後の取引所に向かったものだ。Upbitを運営するDunamuの2026年上半期の営業収益は4,081億ウォン(約2億8,900万米ドル)で、49.1%の減少となった。営業利益も79.7%減の1,115億ウォン(約7,900万米ドル)に急落した。最終利益として残ったのは1,084億ウォン(約7,700万米ドル)で、前年同期比74.1%減だった。

Bithumbの状況はさらに厳しかった。収益は48.7%減の1,688億ウォン(約1億2,000万米ドル)で、減少幅はDunamuとほぼ同じだった。営業利益は83.4%減の149億ウォン(約1,100万米ドル)に縮小した。5,500億ウォンだった最終利益は最終的に最終赤字に転じ、その赤字は1,087億ウォン(約7,700万米ドル)に達した。両取引所の収益は主に取引手数料によるものであり、そのため利益の急落は収益の減少をはるかに深く落ち込んだ。この依存関係は逆方向にも作用する。手数料収入は取引量に連動して増えるため、両社の次の四半期決算は、今回のような高取引量の日が収益に反映され始めているかどうかを示すことになる。

ライセンスを持つ5取引所全体でも、第2四半期の取引量は1,464億米ドルに減少し、前年同期比49.5%の下落となった。両社はこれについて、投資家心理を冷え込ませた世界的な暗号資産市場における流動性の収縮が原因だと説明している。

国内株式市場との対比も同様に鮮明だ。ビットコインは上半期に30%超下落し、イーサリアムは3,000米ドルから約1,600米ドルまで下落した。一方、KOSPIは同じ期間にほぼ100%上昇した。その結果、資金と関心はサムスン電子、SKハイニックス、そしてAIメモリブームへと向かった。18.4億米ドル規模の取引日があったところで、当面、この記録を大きく変えるものではない。