UniswapはVolatilePair動的手数料フックをRobinhood Chainに拡張し、$ETHの売買手数料を個別に設定する$ETH/$USDGプールを流動性提供者に提供します。この拡張は11月2日に発表されました。

このプールは10月29日午後7時28分（米東部時間）にオンチェーンで初期化されており、取引記録にはすでに完了したスワップが含まれており、新しい手数料メカニズムがすでに取引を処理していることが確認されています。

このプールの初期の活動は、その規模に比べて顕著なものとなっています。11月2日午前10時11分頃（米東部時間）、UniswapのRobinhoodプールページでは、約350万ドルのロック済み総額と24時間で2,490万ドルの出来高が表示されていました。10月14日にUniswapが発表したEthereumの$ETH/$USDC VolatilePairプールは、より多くの資本（約450万ドル）を抱えていたものの、同じ日の午前10時12分頃に報告された数値では、日次取引額は740万ドルと少なめでした。これは、Robinhood Chain上では日次回転率がロック額の約7倍に相当するのに対し、Ethereumプールでは2倍未満であることを意味します。

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買い手と売り手で異なる手数料

VolatilePairは、開発者がUniswapプールのデフォルト動作（手数料の課金方法を含む）を上書きできるカスタマイズ可能なスマートコントラクトである「フック」として構築されています。静的手数料プールがどちらの方向でも同一の料率を課すのとは異なり、VolatilePairは直近のプール価格の変動から手数料を再計算します。$ETHのプール価格が上昇すると、恒久的な買い手数料が上昇し、売り手数料は同額だけ低下します。価格が下落すると、その逆の調整が行われます。

価格の動きを逆方向に戻す取引には別の臨時の手数料が適用され、単一ブロック内での価格変動に応じて追加の手数料が蓄積される場合があります。Uniswapの技術ドキュメントによると、このアルゴリズムはプール価格、ブロック番号、取引の方向を読み取るものであり、取引量ではありません。

この設計は、価格差を利用するトレーダーに奪われる価値を流動性提供者がより多く保持できるようにすることを目的としています。トレーダーにとっての実際の影響は、売買で異なるコストがかかる可能性があること、そして反転取引には追加の手数料がかかる場合があることです。

Robinhoodプールは、2つの恒久的な方向性手数料の合計であるレストスプレッドが2ベーシスポイント（0.02%）に設定されており、Ethereumプールの8ベーシスポイント（0.08%）と比較して低くなっています。中立の開始点では、臨時またはブロック内の追加手数料が加わる前の状態で、Robinhoodでは各方向あたり1ベーシスポイント、Ethereumでは4ベーシスポイントに相当します。これらの数値はプールの初期化記録とフックの手数料設定定義に基づいています。

この拡張により、ユーザーが取引の相手方とするドル資産も変更されました。Ethereum互換のレイヤー2であるRobinhood Chainでは、$USDCの代わりに$ETHを$USDGとペアにしており、このステーブルコインがプール上のすべての取引のドル側を形成します。$USDGはPaxosが発行するドルステーブルコインで、発行者によると1対1で米ドルに換金可能です。

初期のプール設定はUniswap Labsが行い、その後のパラメータ変更やフックのアップグレードはUniswapのガバナンスが管理します。Robinhoodプールページには、10月30日から11月12日までを対象とした50,000 $USDGの流動性報酬割り当ても記載されています。期限付きの報酬プログラムとガバナンス管理のパラメータの組み合わせにより、新しい展開がどのように進化するかを追跡するための具体的なオンチェーンの指標が観察者に提供されます。

Source: The Defiant