Uniswapは2026年9月に史上最高の月次実績を記録したが、その大部分は6月には存在しなかったブロックチェーンが供給した。

この分散型取引所は同月に1481万ドルのプロトコル収益を生成した。2026年7月1日に稼働を開始したレイヤー2ネットワークであるRobinhood Chainがその合計の53%——約780万ドル——を占め、単一の新規デプロイが他のすべてのUniswapデプロイの合計を上回る収益を上げたことになる。

Token Terminalは2026年10月上旬に、オンチェーンデータに基づく9月の数値を公開した。それによると、Uniswapのプロトコル収益は約1470万ドルで、プロトコル史上最高の月次数値となる。プロトコル収益はプロトコル自体に帰属するフィーのみを計上したもので、流動性提供者に支払われるスワップフィーの部分とは別である。

トークン化株式が急増を牽引

記録の原動力となったのは、トークン化された株式およびその他の資産の取引だった。トークン化株式とは、伝統的な株式の価値に連動するよう設計されたブロックチェーンベースのトークンであり、ユーザーは従来の証券会社を介さずにオンチェーンで取引できる。

この形式は2025年半ば以降、主流に向けて動き出した。Robinhoodが欧州の顧客にトークン化された米国株式の取引を開放し、KrakenやBybitを含む暗号資産取引所も同様の提供を開始した。

同ネットワーク上のフィー経済性も、プロトコルの標準を大きく上回っていた。Robinhood ChainにおけるUniswapの平均フィー取り分は1取引あたり0.465%であるのに対し、Uniswap全体のグローバル平均は0.214%だ。

Uniswapは同チェーンの取引フローでも支配的だった。2026年9月1日、Robinhood Chainは合計19億5000万ドルの日次取引高を処理し、そのうち17億5000万ドルがUniswapの流動性プールを通過した。

ローンチ初日からの統合

Robinhood Chainは、イーサリアム上に構築された確立されたレイヤー2ネットワークの一つであるArbitrum上に構築されている。レイヤー2はメインチェーンの外でトランザクションをバッチ処理することで、取引をより安く高速にする。Robinhoodは2025年半ばに、トークン化株式の提供開始と合わせて、Arbitrumベースの独自チェーンの計画を初めて発表した。

Uniswapは初日から同チェーンの主要な自動マーケットメイカーとして統合され、ローンチ時に全製品ラインナップ(v2、v3、v4、およびインテントベースのルーティングシステムUniswapX)を展開した。

ただし、フィーの徴収すぐには始まらなかった。Uniswapが同ネットワークでプロトコルフィーの徴収を開始したのは2026年7月27日、ローンチから約4週間後のことだった。

10月の減速

2026年10月上旬までに、Robinhood Chainの日次トランザクション数は40%以上減少しており、9月の急増後の取引活動の落ち着きを示している。

この減少は、収益構成に組み込まれた集中を浮き彫りにしている。月次収益の53%を単一チェーンが供給する状況は実際のエクスポージャーを生み出しており、記録を牽引したのと同じ依存構造が、翌月の数値を同様に押し下げる可能性もある。

また、フィーデータは、この資産クラスのフィー取り分がUniswapのグローバル平均を大きく上回っていることから、トークン化株式のトレーダーが一般的な暗号資産スワップ利用者よりも1取引あたり多く支払う意欲があることを示している。

Token Terminalの次回の月次公開で、活動の後退が10月の収益まで続いたかどうかが明らかになる。

出典: Uniswap posts record $14.81 million monthly revenue as Robinhood Chain drives over half — CryptoBriefing