火曜日に発表された7月の英消費者支出データは、家計行動の混在した状況を浮き彫りにした。これは今後発表されるインフレ率および小売売上高のレポートを控える中で、スターリングとギルト（英国債）の見通しに関連する重要な材料となる。これらの数字は、イングランド銀行の政策担当者が、持続的な消費者需要が金利を長期にわたり高水準で維持する根拠となるのか、それとも小売の勢いの軟化がより緩和的な姿勢を正当化するのかを判断する微妙な時点で公表された。

バークレイカードによると、英消費者支出のより広範な指標は7月に前年比2.0%上昇し、6月の1.9%増をわずかに上回った。必需品支出は2.9%増加した一方、非必需品支出は1.6%という控えめな伸びにとどまり、消費者が裁量型購入よりも必需品を優先する傾向が強まっていることが裏付けられた。この必需品主導の支出構成の持続性は、ヘッドラインインフレ率がピークから低下した後も、サービス分野でのインフレ目標超過や家計コストの高止まりによる可処分所得の圧迫が続いていることを示している。

一方、英国小売コンソーシアム（BRC）の小売売上高総合指標は7月に前年比1.3%上昇し、平均を下回るペースとなって6月の1.9%増から減速した。新店舗開設の影響を除外する同一店舗比較売上高は前年比1.0%上昇と、前月の1.7%増から低下した。

食品売上高は前年比3.8%上昇と明るい材料となったが、非食品売上高は0.7%減少した。衣料品売上高は熱波の恩恵を受けたものの、履物の売上高は減少し、消費者が購入を幅広く拡大するのではなく、支出先を依然として選別していることを示している。

パブは際立ったカテゴリーとなり、イングランドのワールドカップ準決勝進出が試合観戦のために人々を外へ引き出したことで、取引件数は10%増加した。一方、旅行支出は国内滞在型の「ステイケーション」に偏り、期間中の航空会社への支出は6%減少した。航空会社への支出の減少はまた、英国の家計が裁量型体験における支出を切り詰めるというより広範なトレンドを反映しており、小売業者やレジャー事業者が薄くなった財布の取り分を競い合う中で懸念を示しているパターンでもある。

支出状況が混在するにもかかわらず、バークレイズの消費者信頼感指標は英国経済に対して21カ月ぶりとなる最も楽観的な水準を示し、高額商品の実際の支出成長が依然として低調である中でも、心理面は改善しつつある可能性を示唆している。上昇する信頼感と伸び悩む非必需品支出の間の乖離は、今後数カ月間にわたり投資家やアナリストが注視するポイントであり、家計がより幅広い支出回復の瀬戸際にあるのか、それとも高水準の借入コストと貯蓄の減少によって依然制約されたままであるのかの兆候を見極める材料となる。

インスティテュート・オブ・グロサリー・ディストリビューションのサラ・ブラッドベリー最高経営責任者は、食品価格の見通しについて特に慎重な見方を示した。彼女は、中東での紛争と長期化した異常高温により食品サプライチェーン全体で圧力が高まっており、英国が秋に向かう中で食品コストの上昇と家計予算に対する新たな圧力の可能性が高まっていると述べた。

この警告は、英国内の食品およびホスピタリティ支出にとって比較的励みとなる月だった状況に、前向きのインフレリスクを付加するものとなる。必需品支出の堅調さと、履物などの高額・非必需品カテゴリーにおける継続的な弱さの乖離は、信頼感の改善やワールドカップ関連の食品・パブ支出による一時的な押し上げがあったにもかかわらず、英国の消費者が裁量型支出において依然として慎重な姿勢を保っていることを示唆している。