UiPath（PATH）株、決算発表後に16%下落――増収も期待に応えられず
重要ポイント
- •UiPathの2027会計年度第2四半期の売上高は4億1,030万ドルと前年同期比13.3%増となり、3億9,780万ドルのコンセンサス予想を上回ったが、株価は9月4日に16%超下落した。
- •ビリングスは3億7,550万ドルとわずかに予想を下回り、経営陣は企業が従来型自動化とAI主導型自動化を比較検討する中での意思決定サイクルの長期化を要因に挙げた。
- •年間経常収益は12%増の19.38億ドルとなり、UiPathは2027会計年度の売上高見通しを17.89億～17.94億ドルに引き上げた。
- •同銘柄をカバーする19人のアナリストのうち16人が「保有」、2人が「買い」、1人が「売り」評価で、コンセンサスの目標株価は15.73ドル。
- •CEOのダニエル・ダイネス氏は8月19日に140万株を2,250万ドル超で売却したが、2,600万株超を保有し続けている。
要点
- PATHは前日終値18.22ドルに対し16.24ドルで寄り付き、決算発表後には約15.66ドルまで下落した
- 第2四半期の売上高は4億1,030万ドルで前年同期比13.3%増となり、3億9,780万ドルの市場予想を上回った
- ビリングスは3億7,550万ドルとわずかに予想を下回り、成長ペースもAIソフトウェア企業と比較して遅いとみられた
- UiPathは2027会計年度の売上高見通しを17.89億～17.94億ドルに引き上げた
- アナリストのコンセンサスは目標株価15.73ドルで「保有」を維持。CEOのダニエル・ダイネス氏は先月2,200万ドル超の自社株を売却した
UiPath（PATH）は9月4日、2027会計年度第2四半期の決算を発表。売上高では市場予想を上回ったものの、AI関連企業に高い期待をかける市場の心証をつかむことはできず、株価が16%超下落した。
同社は、データ入力や請求書処理などの反復的なビジネスタスクを自動化するソフトウェアであるロボティック・プロセス・オートメーション（RPA）分野をリードする企業の一つだ。2021年にニューヨーク証券取引所に上場して以来、上場時の高値を大きく下回る水準で推移しており、こうした背景が決算発表ごとの投資家の反応に影を落としている。
株価は前日終値の18.22ドルを大きく下回る16.24ドルで寄り付き、直近では15.12ドル近辺で推移している。これによりPATHは、2025年12月に付けた52週高値19.29ドルから21.6%下落した水準にある。
四半期売上高は4億1,030万ドルとなり、前年同期比13.3%増で、ウォール街の予想である3億9,780万ドルを上回った。ノンGAAPの1株当たり利益（EPS）は0.15ドルで予想と一致した。一方、ビリングスは3億7,550万ドルとわずかに予想を下回った。経営陣は、企業が従来型自動化とAI主導型自動化を比較検討する中で顧客の意思決定サイクルが長期化していることを要因に挙げた。
CEOのダニエル・ダイネス氏は、今四半期の上位20件の取引のうち18件にAIが含まれていたと指摘し、同社を企業のAI導入の受益者であって犠牲者ではないと位置づけた。この位置づけは業界にとって重大な意味を持つ。大規模言語モデルやAIエージェントがより多くのワークフロー自動化タスクを担うようになる中、既存のRPAベンダーは、AIの能力に取って代わられるのではなく、それを自社プラットフォームに取り込めることを示す圧力に直面している。しかし、市場は納得しなかった。
成長ペースがAI時代の期待に届かず
年間経常収益（ARR）は12%増の19.38億ドルとなり、UiPathはGAAPベースで4四半期連続の黒字を達成した。同社はまた、通期の売上高見通しを17.89億～17.94億ドルに引き上げ、ノンGAAP営業利益は約4億4,500万ドルを見込んだ。
第3四半期のガイダンスである4億4,000万～4億4,500万ドルはコンセンサスをわずかに上回ったが、投資家はわずか8日前の約9%の株価上昇を受けて、それ以上の内容を織り込んでいた。
懸念の核心は明白だ。12～13%の成長は、より急成長するAIソフトウェア銘柄と比べると見劣りし、AIが将来的に従来型自動化ツールの需要を蝕むのかどうかという疑問も残っている。
新任CFOのヒテシュ・ラマニ氏もこれを認め、マクロ経済の変動性と顧客の導入パターンの変化を踏まえ、UiPathはガイダンスについて「慎重なアプローチ」を取っていると述べた。
アナリスト評価は横ばい
アナリストの反応は冷静だった。BMOキャピタル・マーケッツは目標株価を13ドルから18ドルに引き上げたが、「マーケット・パフォーム」評価を維持した。ウェルズ・ファーゴは目標株価を13ドルから15ドルに引き上げ、「イコールウェイト」評価とした。ロイヤルバンク・オブ・カナダは15ドルから17ドルに引き上げ、「セクター・パフォーム」評価。DAデビッドソンは「ニュートラル」評価で12ドルから16ドルへ、TDカウエンは「保有」評価で13ドルから16ドルへとそれぞれ目標株価を引き上げた。
同銘柄をカバーする19人のアナリストのうち、16人が「保有」、2人が「買い」、1人が「売り」評価としている。コンセンサスの目標株価は15.73ドルとなっている。
慎重な見方を強めた材料として、CEOのダニエル・ダイネス氏は8月19日、平均価格16.07ドルで140万株を売却し、2,250万ドル超の取引となった。同氏は現在も2,600万株超を保有している。
ステート・ストリート、モルガン・スタンレー、AQRキャピタルなどの機関投資家は、直近の四半期でいずれも保有株数を増やしている。機関投資家の保有比率は現在62.5%だ。
PATHの年初来騰落率はマイナス4.8%で、5年前に1,000ドル分の株を購入した投資家の資産は現在約242ドルとなっている。
出典：CoinCentral
