GameStopは9月8日(火)の取引終了後、2026年度第2四半期の財務結果を発表する予定です。GME株は金曜日の取引を19.16ドルで終え、52週安値の17.79ドルに近い水準で推移しています。

アナリストの予想

アナリストは調整後1株当たり利益(EPS)0.27ドル、総売上高7億5,685万ドルを予想しています。GameStopは8月31日に第2四半期の暫定的な指標をすでに公表しており、大きなサプライズは起こりにくいとみられます。

純利益は2億9,000万ドルから3億1,000万ドルの間と予想されており、その大部分はGameStopのeBay持ち分および関連デリバティブポジションに紐づく約2億3,800万ドルの利益によるものです。ただし、これらの投資利益は、暗号資産の保有および対応する売掛金に関する約7,500万ドルの減損により一部相殍されます。

総売上高は7億8,000万ドルから8億ドルの範囲に入ると予想され、前年同期の9億7,220万ドルから大幅な減少となります。GameStopは業績減少の主因として、前年のNintendo Switch 2発売後の厳しい前年比比較、戦略的な小売店舗の閉鎖、フランス事業の売却の3点を挙げています。売上高の縮小は、消費者がゲームのデジタルダウンロードへ移行する中、同社がコスト削減のため意図的に店舗を閉鎖し国際市場から撤退していることと合わせ、GameStopの中核となる実店舗型ゲーム小売事業の長期的な縮小傾向を反映しています。

財務力が焦点に

GameStopの資本状況は重要な論点となっています。8月1日時点で、同社は約50億ドルの流動資産と、ほぼ同額の50億ドル相当のeBay株式を保有していました。この大幅な準備資産は、伝統的な小売事業が逆風に直面する中でも戦略的な柔軟性をもたらします。同社の業績に占める投資持ち分の比重の高まりは、CEOのライアン・コーエン氏の下でGameStopがゲーム小売業者から、株式持分、現金準備、小売事業のすべてが決算を左右する持ち株会社に近い姿へと変貌を続けていることを示しています。

営業利益は1億5,000万ドルから1億7,000万ドルの範囲と予想され、前年同期の6,640万ドルから125%超の増加となります。EPSの予想は、ウォールストリートがeBay主導の利益を織り込んだ結果、過去60日間で42%上方修正されました。一方、売上高の予想は同じ2か月間で29%下方修正されており、伝統的な実店舗ビジネスの先行きへの懸念が際立っています。

火曜日の決算で重要なポイント

火曜日の最大の論点は、GameStopが投資ポートフォリオの成果とは別に、事業としての実質的な進展を示せるかどうかです。市場参加者は、既存店舗の同一店舗売上高や、コレクターズ商品、そしてゲーム製品と家電の配達で最近開始されたUber Eatsとの提携など、新興事業セグメントに注目するでしょう。

収益性の指標は特に注目を集めます。売上高が前期比で増加したにもかかわらず、EPSは第1四半期の0.30ドルから低下しており、費用の増加や競争の激化が中核的小売事業の収益を圧迫しているのではないかという疑問が生じています。

eBay買収の可能性ももう一つの論点です。株主は7月に取引資金調達のための追加株式発行を承認しましたが、具体的な日程や統合戦略は依然として明らかにされていません。

過去の決算後のパターンは、株主にとって上振れの可能性を示しています。同社株は直近8回の四半期決算のうち5回で上昇しており、直近4回の決算ではそれぞれポジティブな反応を示し、決算後の上昇幅はそれぞれ7.58%、11.65%、1.18%、6.02%でした。

オプションの価格モデルは、火曜日の発表後に予想される変動幅として7.31%、つまり方向を問わず約1.40ドルの動きを示しています。

TipRanks AIアナリストによると、GMEは100点満点中71点の「Outperform(アウトパフォーム)」評価を受けており、目標株価24ドルは現在水準から約25%の上昇余地を示唆しています。一方、テクニカル分析の指標は現在「Strong Sell(強い売り)」シグナルを示しています。この乖離は、2021年のミーム株急騰以降GameStopを特徴づけてきた緊張を反映しており、つまり空売りが多く個人投資家に支持される銘柄であり、その評価は中核事業のファンダメンタルズよりも、市場センチメントやバランスシートの厚さによって左右されがちだったということです。

同社は直近8回の決算期間のうち7回で調整後EPSの市場予想を上回った一方、同期間で売上高予想を上回ったのはわずか1回でした。

本記事 GameStop (GME) Stock: Should You Invest Ahead of Tuesday's Q2 Earnings Release? は Blockonomi に最初に掲載されました。