実世界資産（RWA）プラットフォームのtxは、USTXを発行した。これは同社のブロックチェーンネットワークおよび計画中のトークン化株式マーケットプレイス全体で、決済・取引・流動性を支えるために構築された米ドル建てステーブルコインである。

このトークンは米ドル資産によって1:1で全額担保されており、USTXの準備資産・ミント・償還を管理するステーブルコインインフラプロバイダーのBraleを通じて発行される。txによると、今回の発行は、トークン化資産を取引し、担保を差し入れ、対象となるウォレット報酬プログラムに参加するユーザーのために、共通のドル建て決済資産を確立することを目的としている。

USTXは、Circleが発行するドルステーブルコイン「USD Coin（USDC）」を用いてミントされ、USDCへの償還が可能である。txは、この仕組みにより、発行および準備資産管理を外部インフラに委ねながら、ユーザーに統合されたドル残高を提供するとしている。プラットフォームは、Ethereum、Solana、Baseを含む8つのブロックチェーンからの入金を受け付けており、ユーザーは複数のネットワークからtxエコシステムへ資産を移動できる。

発行と準備資産を管理するBrale

txの共同創設者兼最高法務責任者であるAshley Ebersole氏は、USTXはUSDCのラップ版やシンセティック版として機能するよう設計されたものではないと説明した。代わりに、USDCはUSTXのミントのための資金調達手段として機能し、新しいステーブルコインは、Braleが管理する独立した準備資産構造を維持する。

この取り決めの下で、Braleはトークンを発行し、ミントおよび償還に必要なプロセスを担当する。txによると、各USTXは、現金、銀行預金、政府系マネーマーケットファンド、短期米国財務省証券など、価値1ドルの資産によって担保されている。

この構造により、ステーブルコインの発行と準備資産管理はtxの中核プラットフォーム運営から分離され、同社はステーブルコイン発行・償還に関連するインフラすべてを独自に管理することなく、ネイティブのドル建て資産を導入できる。USTXのミントにはUSDCが必要で、償還プロセスを通じてトークンはUSDCに戻される。このモデルは、txエコシステム内の取引においてドル建て流動性を利用可能な状態に保つことを目的としている。

トークン化市場向けの決済資産

txは、従来の金融資産のブロックチェーン上の表征を取引できる自社のトークン化資産マーケットプレイスにおいて、USTXを共通の決済資産として使用する計画だ。2025年、トークン化株式は、取引所が株式をブロックチェーン基盤に載せる実験を進める中で、取引プラットフォームから注目を集めている。ネイティブなステーブルコインがあれば、ユーザーは異なる資産間で繰り返し換算することなく、購入、決済、担保要件のために一貫したドル残高を維持でき、取引を簡素化できる可能性がある。

このトークンはまた、txのウォレットプログラムを通じた対象報酬をサポートすることも意図されており、決済を超えたユーティリティの拡大が見込まれる。とはいえ、USTXの有用性は、プラットフォーム全体での採用、対応サービスの提供状況、txが計画するマーケットプレイスの開発状況に左右される。今回の発表では、マーケットプレイスの開始時期やステーブルコインの想定流通量に関する詳細な情報は示されておらず、プラットフォームの発展に伴い注目すべき2つのデータポイントとなっている。

GENIUS法が報酬プログラムの設計を左右

txは、決済ステーブルコインに対する連邦規制の枠組みを確立する米国の法律であるGENIUS法（2025年7月に署名・成立）に準拠することを目的として、USTX報酬プログラムを設計した。この法律は、決済ステーブルコインの発行者が、保有・使用・保管のみを理由として保有者に利子や利回りを支払うことを禁止している。

txは、報酬構造が適用要件の範囲内に収まるよう法的助言を受けて開発されたと述べている。この区別は、決済トークンを利付手段として扱うことなくステーブルコインの採用を促進する方法をデジタル資産プラットフォームが模索する中で重要である。txの報酬プログラムの正確な構造と参加要件が、ユーザーの参加方法を決めることになる。

インフラ提携を拡大するBrale

今回の発行は、ブロックチェーンプラットフォームがトークン発行・準備資産管理・償還をサードパーティーに委託し、ブランド付きデジタルドルを自社製品に組み込むケースが増える中で、ステーブルコイン市場における専門プロバイダーの役割を浮き彫りにする。

Braleはインフラ提携を拡大している。6月には、プライバシー、コンプライアンス、運用管理が求められるユースケースに対応するため、ブロックチェーンベースのステーブルコイン決済の速度とプログラマビリティの向上についてVisaと協業すると発表した。

txにとって、USTXは単一のネットワークネイティブな決済トークンを通じてドル流動性とトークン化資産取引を結び付ける意図しており、その基盤となる発行・準備資産インフラはBraleが提供する。その長期的な意義は、ユーザーを獲得し、信頼できる償還を支え、トークン化金融資産への需要を確立する同プラットフォームの能力にかかっている。

この記事は当初CoinTrustに掲載されました。