トランプ大統領は土曜日に公表された財務開示によると、6月に1,000件超の証券取引を行い、その中にはバークシャー・ハサウェイ、ビザ、マスターカード、シンタスの購入が含まれていた。連邦の開示規則に従い、正確な金額ではなく範囲で報告されたこれらの取引の月間合計は、7,810万ドルから2億6,310万ドルだった。開示された単独取引で最大だったのは、6月22日に行われたバンガードの上場投資信託（ETF）の売却で、金額は500万ドルから2,500万ドルの範囲だった。この範囲自体は、連邦の標準的な取引報告書にある広い金額帯の1区分にすぎない。これらの提出は、2012年のSTOCK法で強化された倫理政府法に基づき、通常、申告者が取引を知ってから30日以内、かつ発生から45日以内に提出しなければならない。

6月の提出は、トランプ氏が再び大統領に就任して以降に定着したパターンをさらに裏付けるものだ。Bloombergによると、2025年だけで証券取引は2万1,000件超に達し、その評価額は6億ドルから18億6,000万ドルの範囲にあった。開示では、同じ証券が同じ日に買われ、売られている例が定期的に示されている。1日あたり約50件というペースは、現職大統領として前例がないと金融・倫理の専門家から繰り返し評されており、提出書類を確認した長年のウォール街関係者も同様の見方を示している。

こうした取引は、主要な政策判断と並行して、場合によってはその直前に行われてきた。報道では、2025年の関税停止措置の前日や、トランプ氏のポートフォリオに含まれる防衛関連企業やテクノロジー企業に影響する関税・輸出管理の決定前後の時期に、開示された買い付けが結び付けられてきた。今回もその傾向は続いており、今週開示された取引は、交渉決裂と新たな50%関税で最新のエスカレーション段階にあるカナダとの米国の関税戦争、そしてスコット・ベッセント財務長官による今週の制裁発表を含む、ワシントンの対イラン経済・軍事圧力の拡大と重なっている。

こうした取引規模は、関税停止の発表や特定企業名を挙げたソーシャルメディア投稿のように価格を動かす大統領発言と、既存の報告ルールの下で遅れて開示される個人保有株との重なりに対する市場の懸念を再燃させている。トレーダーらは以前から、関税や通商政策の発表と、技術、防衛、鉄鋼など直接影響を受ける分野での買い付け開示との間に、時期の重なりがあると指摘してきた。そのため、政権による市場を動かす発言への監視は高止まりしている。

取引口座がブラインド・トラストではなく、家族の一員が受託者を務める取消可能な信託に置かれているため、市場には政策決定とポートフォリオ配分が切り分けられているかを独立して確認する手段がない。この構造は、関税、カナダ、イランをめぐるトランプ氏の公の発言に、発言の経済的実質とは無関係に、倫理面のヘッドラインリスクを残し続ける可能性が高い。

ホワイトハウスは不正の示唆を一貫して退けている。報道官は、トランプ氏の資産は息子が管理する信託に置かれていると述べ、さらに大統領は公共の利益のみに基づいて行動していると付け加えた。連邦の利益相反法は、他の行政府職員に適用されるのと同じ形では大統領職には適用されない。これは、数十年前の司法省法律顧問室の見解に基づき、2009年に再確認された解釈であり、家族の一員が単独受託者を務める取消可能な信託というこの仕組みは、ブラインド・トラストより標準を下回るものの、法的な障害はないとされる。ジミー・カーターからジョージ・W・ブッシュまでの歴代大統領は保有資産をブラインド・トラストに入れていた一方、バラク・オバマ氏は主に国債とインデックスファンドを保有していた。

民主党議員らはこの説明に反発している。エリザベス・ウォーレン上院議員とロバート・ガルシア上院議員は、取引の背後にいる資金管理者を特定し、好意的な政策発表の前に行われた個別取引の説明を求める書簡を送付した。両議員はまた、政策変更との時期的関係を踏まえ、インサイダー取引の可能性に対する精査も求めている。元ホワイトハウス法律顧問のリチャード・ペインターを含む倫理専門家は、大統領が自ら所有する株式の価値に影響を与えうる立場にあることは、合法性にかかわらず金銭的な利益相反を意味すると主張している。政府監視団体はさらに踏み込み、未開示かつ遅延した取引の多さを、通常のポートフォリオ運用ではなく自己利益化の証拠だと位置づけている。こうした書簡は、議会議員とその配偶者による個別株取引を禁じる超党派案が何度も前進できずにいる、より広範で停滞気味のワシントンの議論にもつながっている。2024年に上院委員会が可決したものの本会議採決に至らず停滞したETHICS法もその一例だ。

開示が依然として大きな金額帯で、しかも法定の報告期限をかなり過ぎてから出てくることがある中で、同じ数週間に行われた政策判断と本当に分離されているのかという問いは、カナダとの関税対立とイラン対応の両方が進行する中でも未解決のままだ。今後の焦点は、政権がウォーレン議員とガルシア議員の書簡に回答するか、今後の提出が30日から45日の報告期間内に収まるか、それとも外れるか、そして、かつて公式な株式取引禁止が停滞した議会がこの問題を再び取り上げるかどうかだ。