米国のドナルド・トランプ大統領は水曜日、CLARITY法への取り組みを改めて推進し、暗号資産市場構造法案の「公正なバージョン」を承認するよう議会に要請した。暗号資産業界と規制当局の代表者が同席する中、ホワイトハウスで演説したトランプ大統領は、より明確な規制が中国に対する米国の世界的リーダーシップを維持すると主張した。

同法案は、デジタル資産の規制に関する連邦フレームワークを創設し、SEC(米証券取引委員会)とCFTC(米商品先物取引委員会)の責務を明確に定めるものだ。この権限の境界線は長年にわたり争点となってきた。デジタル資産が有価証券として扱われるか商品として扱われるかによって、発行者やプラットフォームに適用される登録・開示・取引の規則が変わるためである。下院は2025年7月に草案を承認したが、上院での交渉は、トークン化株式の規制、ステーブルコインの報酬スキーム、不法資金問題、倫理問題などをめぐる対立から停滞している。

上院は現在、8月の夏期休会中である。ただし、上院多数党院内総務のジョン・チューン氏は9月15日に手続き採決を実施する予定だ。討議終結(cloture)には60票が必要で、民主党からの一定の支持が不可欠となる。Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOは、この草案は60票以上を集める可能性があると述べ、業界の発展にとって極めて重要な法案だと位置づけた。CLARITY法は、トランプ大統領が2025年7月に署名したステーブルコイン法・GENIUS法に始まる、二部構成の連邦暗号資産政策のうち市場構造を担う半分である。

CLARITY法をめぐる政治圧力の高まり

トランプ大統領による支持は、トランプ家が多くの暗号資産プロジェクトを保有していることから、潜在的な利益相反をめぐる議論の最中に示された。ロイター通信の報道によれば、2025年にトランプ氏の暗号資産事業は14億ドル超の収益をもたらしたという。民主党はより厳格な倫理的保証の導入を求めている。ルーベン・ガレゴ氏が主張するように、必要な制限を決定すべきは大統領ではなく議会である。

ホワイトハウスでの会合は、ワシントンにおける暗号資産業界の影響力の大きさを浮き彫りにした。Coinbase、Ripple、Robinhood、Krakenなどの企業幹部は議員に対してルール整備を強く求めており、業界団体や政治委員会も政策提言活動に多額の資金を投じている。その行方は、取引所、トークン発行者、投資家、ブロックチェーン開発者に影響を及ぼしうる。

議会を待たずに前進する規制当局

規制当局は議会の動きを待っていない。SECは暗号トークンの発行やセーフハーバー(安全港)措置の可能性に関わる提案を進めており、CFTCはイノベーション諮問委員会を通じて技術、市場、デジタル資産政策を検討している。こうした取り組みは暫定的な明確性をもたらしうるものの、議会による包括的なフレームワークに取って代わるものではない。

市場にとっても、この政治的な後押しは重要な意味を持つ。ビットコインは水曜日に68,000ドルを超えて上昇し、投資家が規制面での楽観的な見方に反応するなか、Coinbase、Strategy、Circleの株価も値上がりした。次の大きな節目は、上院が再開されて60票の敷居に直面する9月15日に訪れる。仮に上院が独自の法案を可決した場合でも、法律がトランプ大統領のもとへ届く前には下院法案との調整が必要となる。それまでの間、CLARITY法、倫理条項、規制責任をめぐる交渉は、米国の暗号資産政策論争の中心であり続けるだろう。