トロンは現在、イーサリアムを上回るUSDTをホストしており、これは数年前であれば信じがたい出来事でした。オンチェーンデータによると、トロンのUSDT供給量は過去1か月で40億ドル増加し、942.7億ドルに達して、かつてステーブルコイン取引を支配していたネットワークを明確に追い抜きました。

逆転を支える数字

Messariの「State of TRON」レポートによると、2026年第2四半期末の時点で、トロンのUSDT流通量はすでに879億ドルに達しており、イーサリアムの787億ドルを上回っていました。この差はその後さらに拡大しています。一方、イーサリアムはステーブルコイン市場の別のセグメントを長く支えてきました。DeFiエコシステムおよび、Circleが発行する米ドルステーブルコインで第2位のUSDCの大部分は依然としてイーサリアムに集中しており、今回の逆転はステーブルコイン活動全体の移行というより、USDTユーザーが取引先として選んでいる場所を反映したものです。

USDTはトロンのステーブルコインエコシステムの主要な構成要素にとどまらず、事実上エコシステムそのものです。同トークンはネットワーク上のすべてのステーブルコインの98.5%を占めています。

第2四半期だけで、トロンは2.1兆ドルのUSDT送金を処理しました。日次のUSDT送金額は200億ドルを頻繁に超えており、8月末時点で4億アカウントを超えたユーザーベースに支えられ、そのうち数百万人のアカウントが毎日アクティブになっています。

トロンがUSDT競争で勝ち続ける理由

トロンの取引手数料はイーサリアムのわずかな割合にとどまり、スループットは大幅に高くなっています。このコスト面の優位性は、ステーブルコインを最も頻繁に移動させるユーザー、すなわち個人投資家、海外送金を行う人々、そして米ドル建てのデジタル決済が実際のニーズに応える地域で事業を営む企業にとって、最も重要です。ジャスティン・サン氏によって2018年にローンチされたトロンは、安価で高速なドル送金が主要なユースケースとなる新興市場で、早くから普及を築いてきました。

Tether自身もこの移行を後押ししてきました。同社は複数のネットワークにわたってUSDTの発行を管理しており、大規模な発行(ミント)においてトロンをますます優先するようになっています。この傾向は、トロンが新しいUSDTの発行量で初めてイーサリアムを断続的に上回り始めた2022年以降、少なくとも続いています。

ステーブルコイン市場への影響

トロンの世界のUSDT流通量に占めるシェアは、複数の時点で50%を超えており、これは既存のTetherドルの半分以上が同ネットワーク上に存在することを意味します。

また、注目すべき規制面の側面もあります。世界各国の政府がステーブルコイン発行およびブロックチェーン決済に関する規制を強化するなか——2024年に発効したEUの暗号資産市場規制(MiCA)や、米国で進展したステーブルコイン関連法制を含め——最大のUSDTプールをホストするネットワークは、規制当局からより多くの注目を集めることは避けられません。トロンのガバナンス構造、および複数の法域で法的審査を受けてきたジャスティン・サン氏(2023年のSECによる民事訴訟を含む)との関係は、政策担当者がステーブルコイン監督にどう取り組むかにおける要因となる可能性があります。