米財務省は、昨年法律として成立した Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins（GENIUS）法の実施に関する規則制定案の通知を公表した。同法は、米国における支払い用ステーブルコインの初の連邦枠組みを整備するためのものだ。

同法の中核要件は法令上すでに定められている。発行体は、現金や短期米国債などの高品質で流動性の高い資産で支払い用ステーブルコインを1対1で裏付けなければならず、最高経営責任者と最高財務責任者が認証する月次の準備金開示を公表し、ステーブルコイン保有者に利息を支払ってはならない。今回の規則案は、これらの義務を実務上どのように適用するかを定めることになる。

月曜日の通知で、財務省はGENIUS法の2027年1月の施行に先立ち、規則案をパブリックコメントに付すと発表した。同法の規定では、ステーブルコイン法は、当局が規則を最終化してから120日後、または2025年7月に可決されてから18か月後のいずれか早い時点で施行される予定であり、施行日は2027年1月18日となる。

スコット・ベッセント財務長官は、同省が「[取り組みを進める中で]、企業が米国で革新し成長するために必要な規制の明確性を提供するため、関係者からの意見を歓迎する」と述べた。

財務省だけがこの実施作業を担っているわけではない。これは、発行体の認可形態に応じて監督責任が規制当局の間で分担されていることを反映している。通貨監督庁（OCC）、連邦預金保険公社（FDIC）、連邦準備制度理事会も、2026年にGENIUS法の実施に関連する規則案の通知を出している。ただし、各当局は1月の施行前に規則を最終化する7月の120日期限に間に合わなかったと報じられており、GENIUS法が明確な指針なしに施行される可能性があることを示している。

財務省によると、GENIUS法が施行されると、関連する連邦または州のライセンスなしに米国内で「payment stablecoin」を発行することは原則としてできなくなる。同法では、連邦認可と、実質的に同等の要件を持つ州制度のいずれかを発行体が選択でき、発行額が100億ドル未満の州規制発行体は州の監督下にとどまることが認められる。財務省の規則案に対するパブリックコメントは、連邦官報への掲載後60日間受け付けられる。

米英の規制当局、GENIUS法の進展を協議

この規則制定の動きは国際的な注目も集めている。7月には、英国・米国金融規制ワーキンググループがロンドンで会合を開き、GENIUS法の実施を含む両国の金融当局間の協力について協議した。

金融行動監視機構（FCA）やイングランド銀行を含む英国の規制当局は、Financial Services and Markets Act 2023 に基づく権限の下で、法定通貨担保型ステーブルコインの規則について協議を進めている。英国当局もステーブルコイン規制への対応を進めているものの、GENIUS法の施行を控える中、仮想通貨業界の一部では、同国が米国に後れを取っているとの見方が出ている。