Fundstratのリサーチ責任者、トム・リー氏はNvidia(NVDA)株への強気見解を堅持しており、急激な株価上昇と好決算の発表後であっても、同社株は依然として割安だと主張している。

「特筆すべきは、Nvidiaの評価倍率が依然として非常に低いことだ」とリー氏はCNBCに語った。「大幅な予想修正が起きているにもかかわらず、株価はそれについていけていない。その結果、P/E(株価収益率)は縮小し続けている」

言い換えれば、リー氏が指摘しているのは一種のギャップである。利益予想が株価を上回るペースで上昇しており、それが機械的にPERを押し下げているのだ。

NVDAは金曜日に227.98ドルで寄り付き、52週レンジ(164.07ドル~236.54ドル)の上限からおよそ4%以内の水準にある。同社の時価総額は5.52兆ドルで、世界で最も時価総額の大きい上場企業の一つに位置づけられている。

Nvidiaは第2四半期の売上高が前年同期比105.9%増の962.2億ドルと発表した。調整後EPS(1株当たり利益)は2.22ドルとなり、コンセンサス予想の2.09ドルを0.13ドル上回ったほか、前年同期の1.05ドルの2倍以上の水準を記録した。

同社はまた、当四半期の売上高を約1,080億ドルとするガイダンスを示した。これは発表されたばかりの962.2億ドルを約12%上回る水準であり、この予測は同社株に対するアナリストの信認を支え続けるとともに、次回の四半期決算におけるハードルを設定するものでもある。FundstratはNvidiaの100%超の売上成長を「まさに驚異的」と評した。同社は8月26日のレポートの中で、Nvidiaの2028年の売上高ガイダンスが「同社株が再び史上最高値を更新する一助になる可能性がある」と述べた。

機関投資家の買いが活発化

Blue Zone Wealth Advisorsは第2四半期にNvidia株の保有枠を21.4%拡大し、保有株式は129,666株、評価額は約2,590万ドルとなった。Nvidiaは現在、同社ポートフォリオの4.5%を占め、7番目に大きい保有銘柄となっている。

他のファームも買いを追加した。Longfellow Investment Managementは第2四半期にポジションを47.9%拡大し、Spurstone Advisory ServicesとPhillip James Consultingは同四半期中に新規ポジションを構築した。機関投資家とヘッジファンドを合わせると、Nvidia発行済株式の65.27%を保有している。

アナリストは現在、Nvidiaのコンセンサス目標株価を322.61ドルとしており、これは金曜日の寄り値を約41%上回る水準である。集計対象のアナリストのうち48名が「買い」、2名が「強い買い」、4名が「保有」と評価しており、強気評価が明確に多数を占めている。

自社株買い、配当、インサイダー取引

Nvidiaの取締役会は5月、800億ドル規模の自社株買いプログラムを承認した。これは同社の時価総額5.52兆ドルの約1.4%に相当する。また同社は1株あたり0.25ドルの四半期配当を発表した。金曜日の寄り値を基準とすると年率約0.4%に相当し、9月10日時点の株主名簿に記載された株主に対し10月1日に支払われる。

過去90日間もインサイダー売りが続いており、約4億1,040万ドル相当の株式が売却されたが、これはNvidiaの時価総額全体から見ればごく一部にとどまる。取締役のStephen C. Neal氏は6月上旬に平均215.73ドルで15,500株を売却し、取締役のMark A. Stevens氏は6月中旬に平均210.17ドルで885,000株を売却した。

Rosenblatt Securitiesは今週、Nvidiaに390ドルの目標株価を設定した。これは今週提示された目標株価の中で最も高い水準で、金曜日の寄り値を約71%上回る。UBSとJefferiesはいずれも300ドルの目標株価と「買い」評価を維持している。

NvidiaのPER(株価収益率)は現在28.82で、PEGレシオは0.41、ベータ値は2.23となっている。PEGが1を下回る水準は、株価が期待成長率に比べて出遅れているとアナリストがしばしば引用する目安であり、これはまさにリー氏が指摘する状況に当てはまる。一方、2を超えるベータ値は、これまで市場全体よりも大幅に値動きしてきた銘柄であることを示している。